钢材观点
　　现货回落，盘面受宏观情绪影响有所走强，基差小幅波动，热卷再度升水。供给上看，铁元素因高炉复产有所增加，但钢材的增量主要体现在非五大材上，五大材的产量仍在回落。需求上看，当前仍是需求淡季，未来一周全国阴雨天气将有所增加，预计螺纹需求将进一步受到影响，热卷需求维持相对韧性。钢材逐步进入季节性累库中，螺纹累库较快，其余品种累库尚不明显。预计钢材春节前供需基本平稳，矛盾不大，且原料端仍有较强的成本支撑，建议前期低位多单继续持有，螺纹和热轧在3850和3950—线支撑明显，上方关注4400和4500—线压力。
　　铁矿石观点
　　昨日A股尾盘拉涨，影响黑色企稳，夜盘铁矿石上涨1.55%，掉期修复至129美金。近期铁矿石跌幅明显一方面有产业供增需减，铁矿石累库斜率较高，叠加废钢到货抬升，对铁矿石替代预期上升;另一方面也受估值高，宏观情绪走弱影响。昨曰铁矿石最低仓单成本1047元每吨，夜盘基差走弱至100附近。近期铁水止跌，考虑钢厂高炉有韧性，原料需求有支撑，并且海外发运增量空间不大，上半年是发运季节性淡季，到港量中枢或低于23年下半年，铁矿石库存累库高点难以超过23年同期。在钢材需求不证伪的前提下，预计铁矿石难以走出独立下跌行情。操作上，可短多参与，可结合虚值卖权保护。前期建议在60远以下价差参与5-9正套操作，当前5-9正套可继续参与。
　　焦炭观点
　　利润下滑，焦企小幅减产，供需平衡小幅收紧。供应来看.整体产是环比-0.3%，减量主要来源于焦化厂。其中，独立焦化厂产量环比-0.7%，钢厂产量+0.3%。需求来看.日均铁水产量环比+1.2%，折合焦炭日均需求量1.41万吨。供应小幅下滑.需求环比上升.本周供需宽松幅度小幅下降,但整体仍在高位.焦炭现货迎来第二轮调降。展望后市，春节后钢厂复产,焦炭需求端存在补库预期．尽管目前供需弱平衡,但整体库存水平不高,供需矛盾不大,关注焦煤供应端边际变化。操作上，建议暂且观望。
　　焦煤观点
　　山西供应增幅明显，现货价格补跌，但盘面受情绪扰动较大。供应来看，本周整体产量维持增长态势。其中，原煤产量环比+3.8%，煤矿端精煤产量环比+4.84%，洗煤厂端日均产量环比+5.9%。需求来看，焦炭日均产量-0.3%，主因近期焦企亏损加剧下小幅减产;尽管上周焦炭供需基本面小幅收紧，但整体仍在高位.对焦煤需求端形成抑制作用，焦煤供应增幅明显下，产业面偏空，现货价格补跌。但近日市场传闻财政政策力度持续加大．铁水小幅回升背景下，盘面受情绪扰动明显。基本面矛盾不大．建议当前暂且观望．关注后市产地供给变化。