宏观精要
　　国内宏观：上周公布通胀及社融数据。社融方面，政府债继续支撑社融，企业中长贷改善明显。12月社融增长较快，万亿国债持续发行或为重要推动。但信贷同比偏弱，主因企业中长贷或受益于PSL投放有显著回暖，但去年高基数导致同比仍偏有减量，居民中长贷或因去杠杆也有回落。通胀方面，CPI、PPI均边际改善。食品价格环比走强带动CPI环比转正，PPI环比下降，同比降幅收窄。受寒潮天气影响鲜活农产品生产储运及节日消费需求增加影响，鲜菜、鲜果及水产品价格拉动CPI。但供给充裕，需求偏弱等因素导致猪肉价格仍是拉低CPI同比走势的主要项目。国际油价继续下行、部分工业品需求不足等因素影响拖累PPI环比增长。
　　海外宏观：12月美国CPI数据走势略超市场预期。其中CPI同比3.4%（预期3.2%，前值3.1%），环比0.3%；核心CPI同比增3.9%（预期3.8%，前值4%），环比增0.3%。此外，美国12月PPI走势不及预期，同比增长1%（预期1.3%，前值0.9%）；环比为-0.1%（预期0.1%，前值0%），连续第三个月未增长。从CPI分项来看，能源价格环比由降转为上涨0.4%，食品价格环比连续上涨，剔除掉能源和食品的核心CPI环比符合市场预期，其中核心商品连续五个月回落后持平11月，新车、服装等价格回升为主要贡献项；核心服务环比增速0.4%略低于前值，住房、医疗等价格上升为主要贡献项。总的来看，美国通胀下行趋势仍在。从12月Trimmed Mean CPI来看，通胀广度在平稳回落；12月亚特兰大联储粘性CPI继续下降，反映出通胀粘性也在回落。第54届世界经济论坛年会在达沃斯举行，主题为“重建信任”，1月15日至1月19日。