股指期货：积极力量涌现，待观望持续性。沪指宽幅震荡收平，但收盘创四连阳，显示底部抄底力量加强，但流畅上行仍等待契机，如内资情绪改善，稳定放量。1）央行或开启节前宽流动性操作。历史上MLF投放日和到期日错位时，央行并未有宽量OMO举措，故排除MLF影响。结合MLF不降息，政策逻辑是调量胜过调价，或为潜在的春躁提供宽松环境。2）弱复苏或催化强政策预期博弈：周三将公布12月经济数据，是数据真空期前的最后一次披露，盘中下跌或因市场提前计价复苏弱势，结合超长期特别国债项目储备在盘后发酵，市场的政策预期有所抬升。3）多头力量涌现。综上，观望内资增量资金的持续性。
　　股指期权：或有短期向上修复契机。昨日标的多数收涨，市场情绪昨日有所修复。结合情绪指标来看，MO偏度指数为98，近120个交易日均值为101，当前偏度指数位置较低；成交额PCR/成交量PCR为1.56，仍然处在偏高水平；综上反映MO端短线情绪乐观，可考虑牛市价差策略，另外短线也可考虑日内跨式空头。其余品种备兑为主。
　　国债期货：资金面收紧。昨日国债期货涨跌不一。昨日人民银行开展OMO7600亿，基本对冲今日到期的MLF7790亿，资金面明显收紧，DR007加权升6.6bp至1.96%，1Yr repoIRS升2bp至2.11%，shibor 3M延续1月5日以来的上行走势，1Yr国债上行1bp，带动长端弱调整0.65bp曲线熊平。在经历元旦前后的阶段性流动性宽松后，资金面的利空因素如跨春节、信贷、政府债券、存单到期、高成本基础货币供给逐步浮现，本质仍是人民银行货币政策思路的重新体现。对短端保持警惕，长端关注2.535%是否仍能吸引配置盘。建议交易性需求适当偏空。关注空头套保。适当关注2403合约基差做阔。适当关注曲线做陡。
　　风险因子：1）外资撤离；2)期权流动性不及预期；3）经济修复不及预期；4）政策再度加码