事件：国产特斯拉降价。根据特斯拉中国官方微博，2024年1月12日，特斯拉Model 3后轮驱动焕新版降至24.59万元；Model 3长续航焕新版售价下调至28.59万元。Model Y两款车型也同步下调售价。其中，Model Y后驱版下调至25.89万元；Model Y长续航版降价至29.99万元。
　　国产特斯拉曾在2023年年初相近的时点降价，我们当时指出对特斯拉产业链零部件企业的利润率影响有限。整车和零部件之间的议价流程较长，因此并非整车折扣加大滞后零部件利润率就会应声而降；同时整车与零部件之间的博弈关系复杂，整车厂除了需要零部件供应商成本降低，也需要零部件供应商维持稳定的供应，因此零部件也未必需要把整车在销售端的价格降幅立即全数承担。
　　后续观察，2023年初特斯拉的降价未对产业链毛利率产生显著影响。从观察的样本看，大部分特斯拉产业链零部件企业2023Q1-3毛利率平均值大于2022年四个季度的平均值。
　　我们认为，疫情和缺芯的结束使得产业链保供压力减小，年降或回到常态。但具体到每个零部件，毛利率仍由上下游具体的议价能力而定。从历史上看，零部件的毛利率相对稳定，波动小于整车。
　　综上，我们认为特斯拉降价有望拉动销量，优质汽车零部件企业有望维持盈利能力，推荐拓普集团、亚通精工等。
　　风险提示：乘用车消费不及预期，原材料价格大幅上涨。