昨日MLF并未下调利率，低于市场预期，宏观对成材价格影响减弱。成材基本面供需两弱。供应上，成材产量环比下降，主要是前期钢厂检修所致。预计后续热卷产量将环比回升，但螺纹产量后续回升的空间有限。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季。热卷终端需求将进入春节前环比走弱阶段。库存上看，螺纹库存进入累库阶段。乐从等地钢厂热卷到货恢复，热卷库存环比回升，累库拐点显现，热卷进入累库阶段。焦炭第二轮下调落地以及矿石价格走弱，成材成本支撑减弱。短期来看，成材价格维持偏弱，关注本周即将公布的宏观数据以及炉料走势。