半导体设备市占率稳步提升，2023年收入维持高增，新签订单充足
　　北方华创发布2023年业绩预告，预计2023年公司收入209.7-231亿元，同比增长42.77%-57.27%，归属于上市公司股东的净利润36.1亿元-41.5亿元，同比增长53.44%~76.39%。受益于公司半导体设备业务的市场占有率稳步提升，公司营业总收入持续增长。2023年公司新签订单超过300亿元，其中集成电路领域占比超70%。看好2024中国本土晶圆制造商资本开支维持高强度及半导体设备国产替代进程加速，我们上修23/24/25年收入预测至218/315/439亿元，维持“买入”评级，参考可比公司均值，给予公司2024年6.65倍PS，维持目标价395.39元。
　　公司产品矩阵持续扩张，平台化布局彰显公司竞争力
　　截至2023年5月，ICP刻蚀产品出货累计超过2000腔，8寸CCP刻蚀设备已批量供应，12寸CCP刻蚀设备已进入客户端验证,同时公司清洗、12寸去胶机等均取得进展。根据公司官网，2023年6月，北方华创正式发布12英寸去胶机ACE i300，开拓12英寸刻蚀领域全新版图。7月北方华创正式发布应用于晶边刻蚀工艺的12英寸等离子体刻蚀机Accura BE，当前产品获得头部客户多个订单。2024年1月官网宣布12英寸高密度等离子体化学气相沉积（HDPCVD）设备Orion Proxima正式进入客户端验证。公司产品矩阵持续扩张，平台化布局彰显公司竞争力。
　　长期看好半导体设备国产化，以及化合物半导体、封装、光伏设备放量
　　2023年公司新签订单超过300亿元，其中集成电路领域占比超70%。我们看好2024中国本土晶圆制造商资本开支维持高强度及半导体设备国产替代进程加速，国产半导体设备厂商业绩有望持续放量。我们看好1）公司刻蚀机、PVD、CVD、氧化炉、清洗机等多种设备、充分受益于国产化带来的庞大需求，客户渗透率提高；2）公司化合物半导体、先进封装等多产品线协同发力，随着公司新建两座厂房落地，公司自身供应能力增强；3）全球光伏需求仍快速增长，看好光伏设备受益于下游需求增长的成长性。
　　维持买入及目标价395.39元
　　公司在手订单充足，我们上修23/24/25年收入预测至218/315/439亿元（前值：208/283/367亿元），对应23/24/25年归母净利润预测40.95/59.72/80.94亿元（前值：42.5/58.7/74.6亿元）。维持“买入”，设备板块估值均值为6.65x2024年PS，维持目标价395.39元。
　　风险提示：全球半导体设备进入下行周期的风险；设备研发不及预期的风险。