本周研究跟踪与投资思考：12月家电出口延续高景气，出口额增长16%，外销在低基数下恢复依然强劲。灯具照明产品12月出口额实现正增长，结束此前连续7个月的同比下滑趋势。本周众多新消费家电企业发布新品，推出包括扫地机、洗地机、智能投影、电视等新品，为后续销售蓄力。
　　家电12月出口额增长16%，延续强劲增长趋势。根据海关总署发布的数据，12月我国家电出口额达到527.2亿元，同比增长16.3%；以美元计算，出口额为73.6亿美元，同比增长14.7%；出口量为3.3亿台，同比增长30.0%。12月家电出口量额增速环比11月均实现提升，家电出口在海外家电低库存、较低的原材料及海运成本、人民币贬值和同期低基数下实现强劲的恢复增长。同时在原材料价格及运费成本下降和人民币贬值的影响下，出口均价也随之回落，12月我国家电出口均价同比下降11.7%至22.1美元/台。
　　照明产品12月出口额止跌回升，全年出口表现稳健。根据海关总署数据，12月我国灯具照明装置及其零件出口额达到42.2亿美元，同比增长1.1%，结束此前7个月的下滑趋势；全年累计出口额422.4亿美元，同比下滑4.6%。以人民币口径计算，照明产品出口表现相对更稳健，12月灯具照明装置及其零件出口额同比增长2.7%，2023年累计增长0.7%。随着我国企业积极开拓更多全球客户及高功率类照明产品，照明行业出口有望回归稳健增长。
　　新消费家电企业陆续发布新品，产品持续升级蓄力销售。本周国际消费电子展（CES）在美国举办，国内清洁电器、电视、中央空调等家电企业齐聚展会，发布众多新品；同时极米科技、光峰科技旗下的小明投影推出投影新品，为后续的销售蓄力。1）清洁电器方面，石头科技展出四款扫地机器人新品，分别为高端款S8 MaxVUltra和S8 Max Ultra，中端款QRevo MaxV和QRevoPro，其中S8 MaxVUltra吸力达到10000Pa，新增机械臂结构帮助实现高达99%的角落覆盖率。科沃斯展出窗宝、地宝和沁宝家庭清洁全场景新品，其中扫地机新品推出X2 COMBO和X2 PRO。2）智能投影方面，极米科技在1月9日发布Dual Light 2.0护眼三色激光、鹰眼计算光学、全自动云台三项革新技术，并推出基于上述技术的新品RS10 Ultra和RS10 mini。光峰科技旗下小明投影推出LCD投影V1，采用高亮密闭光机，亮度达到800CVIA。
　　重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+0.89%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比-0.7%、-1.7%至8386/2222.5美元/吨；本周冷轧价格周环比-1.0%至4750元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别+7.87%/+10.21%/-。海外天然气价格：周环比+14.0%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.07%/-0.07%/持平。
　　核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、海信家电、奥马电器、格力电器；厨电推荐老板电器、火星人、亿田智能；小家电推荐倍轻松、石头科技、光峰科技、新宝股份、比依股份。
　　风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。