核心观点：
　　新能源汽车：欧洲补贴政策调整短期冲击销量，电车税负优势夯实销售基本盘。12月欧洲8国电动车销量22.67万辆，同比-34.69%，环比+10.35%，渗透率27.74%，同比-12.15pct，环比+2.88pct；2023年全年欧洲8国电动车销量222万辆，同比+7.15%，渗透率22.86%，同比-1.31pct。德国2023年12月18日起不再接受新的电动车补贴申请，导致12月销量不及预期；法国符合2024年补贴条件的车型名单已于2023年12月14日发布，中国出口车型Dacia Spring、名爵MG4等失去补贴资格，抢装效应下带来销量提振。对于德国、英国等国家，电动车ToB&ToC考虑税负优势经济性突出，有望夯实销售基本盘。
　　风电：2023年各省市发改委12月共核准风电项目4.5GW。根据风电头条2023年12月份核准批复风电项目共56个，规模总计4498.25MW。其中，陆上风电项目47个，规模总计4052.55MW；分散式风电项目8个，规模总计245.7MW；海上风电项目1个，规模总计200MW。风芒能源获悉，河北省“十四五”海上风电规划获批。其中，省管海上风电180万千瓦、国管海上风电550万千瓦。
　　光伏：P型产能加速出清，N型景气有望筑底回升。根据Infolink与SMM：本周P型硅片均价1.96元/片，周环比提升4分/片；182、210P型电池均价0.37、0.38元/W，周环比提升1分/W。本周电池及硅片涨价主要系P型电池已连续亏损2月剧烈减产，硅片加速转产N型，短期内供应急剧萎缩导致阶段性供不应求。排产方面，24年2月订单暂时尚未明朗，国内/全球组件排产约35-37GW/41-43GW，我们预计随着春节后需求回暖+补库有望推动开工率提升，产业链景气度有望修复，其中TOPCon为产业链产能短板，预计盈利有望率先修复。随着TOPCon龙头加速新技术导入，LECO可拉开技术效率及成本差距，根据光伏前沿，激光辅助烧结（LECO）结合专用银浆条件下光电转换效率有望提升0.3-0.5pct。
　　新型电力系统：特高压交流川渝二期工程核准，关注24年充电桩建设新周期。近日四川省发改委核准川渝特高压交流工程（阿坝—成都东）。十四五“3交9直”规划项目加速推进，我们预计24年仍为特高压开工大年。特高压需求刚性增长。近日充电联盟发布2023年12月国内充电桩建设数据，2023年充电基础设施（公+私）新增338.6万台，同比+30.6%，新增车桩比2.8，较2022年2.7提升0.15，主要系23年随车配建私桩增速大幅下滑，关注24年需求周期与技术周期驱动提速。
　　风险提示。新能源汽车销量不及预期，政策及装机需求不及预期，产业链价格剧烈波动，电力市场化改革进度不及预期等。