橡胶：消息面干扰尾声，胶价企稳
　　摘要
　　1、供给端，原料端泰国产区原料生产放量有限，胶水均价55.46泰铢/公斤，较上周上涨0.65%；杯胶均价46.08泰铢/公斤，较上周下跌0.44%。丁二烯橡胶近期有齐鲁石化8、山东益华10计划重启，本月下旬仍有28万吨装置计划重启，市场供应充足。2023年12月中国天然橡胶及合成橡胶（包含胶乳）进口72.3吨，同比下跌5.12%。2023年1-12月中国天然及合成橡胶累计进口795.2万吨，累计同比上涨8.0%。
　　2、需求端，元旦期间检修的产能在本周得到恢复，尤其是全钢的开工较上周有所修复，前期的检修也在一定程度上缓解了轮胎成品库存压力。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.25%，较上周走高10.56个百分点，较去年同期走高22.64个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.15%，较上周走高1.51个百分点，较去年同期走高29.21个百分点。终端来看，中国汽车工业协会发布数据显示，2023年，我国汽车产销量首次双双突破3000万辆，创历史新高，我国汽车产销分别完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，远超9月发布的《汽车行业稳增长工作方案》制定的全年汽车销量2700万辆的目标。其中汽车出口491万辆，同比增长58%，有望成为世界第一汽车出口国。这其中，商用车市场企稳回升，产销回归400万辆。中国汽车工业协会预计2024年中国汽车总销量将超过3100万辆，同比增长3%以上。其中，乘用车销量2680万辆同比增长3%;商用车销量420万辆，同比增长4%。新能源汽车销量1150万辆，出口550万辆。
　　3、库存，库存水平变化幅度不大。截至1月5日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为15.39万吨，较上期增加了0.24万吨，增幅1.60%。青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为43.54万吨，较上期增加0.47万吨，增幅1.08%。合计库存58.93万吨，较上期增加0.71万吨。截止01-12，天胶仓单17.837万吨，周环比增加9950吨。交易所总库存19.4377万吨，周环比增加3363吨。截止01-12，20号胶仓单10.6747万吨，周环比下降2621吨。交易所总库存11.3199万吨，周环比下降3024吨。截至2024年1月7日，中国天然橡胶社会库存155.5万吨，较上期下降0.4万吨，降幅0.26%。中国深色胶社会总库存为94万吨，较上期下降0.24%。中国浅色胶社会总库存为61.5万吨，较上期下降0.28%。
　　4、整体来看，消息面干扰减弱，天胶本周胶水供应预期改善，胶水价格小幅上涨，但增幅收窄，下游轮胎开工年前备货情绪，开工恢复后持稳，橡胶价格企稳震荡，天胶价格向下空间有限。BR橡胶，丁二烯以及丁二烯橡胶的开工均偏低位运行，短期有装置计划重启，在下游支撑力度有限的情况下，BR橡胶价格边际走弱。
　　PX&PTA&MEG：聚酯减产以及降负开始逐步兑现
　　摘要
　　1、本周PTA现货价格走弱，周均价格在5722元/吨，环比降2.6%。本周乙二醇价格重心高位回落，周均价格在4490元/吨，环比增1.13%。本周PX价格走势疲弱，周均价继续压缩，至周五环比下跌1.4%至1007美元/吨。
　　2、从供应方面来看，1月份PTA装置检修较少，至周四PTA装置负荷调整至83.8%。截至1月11日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在59.70%，较上期增加0.03%，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在53.83%，较上期减少1.18%。乙二醇部分供应回归，海外沙特地区一套70万吨/年的乙二醇装置本月中下旬重启，沙特其余在停车中的装置暂无重启计划，整体一季度装船量变动不大。
　　3、从需求方面来看，聚酯装置上，宁波短纤25万吨、吴江切片10万吨本周检修，聚酯综合负荷有所下降，截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在89.9%。下游江浙涤丝产销表现偏弱，周均在五六成水平。1月中旬开始，聚酯减产以及降负逐步兑现。
　　4、整体来看，当前PX供应恢复较快，但PTA的装置高位持稳，聚酯原料价格跟随原料原油价格走弱，PX基差收窄，PTA基差变动不大，几近平水，后市PX和PTA供应均在相对高位，但PTA下游需求的支撑力度不及PX的需求支撑，PTA价格震荡回落速度更快，预计PTA-PX的价差收窄。乙二醇在沙特70万吨装置重启后，价格高位回落，但其余装置目前暂无变化，后续预计价格以震荡为主。