核心观点：
　　贵金属-黄金：美联储全年宽松基调不改，看好金价中枢向上空间。COMEX金本周环比微涨0.05%至2053.6美元/盎司，ETF持仓环比下降0.7%至863.64吨。本周美国通胀数据公布：23年12月CPI环比+0.3%，同比+3.4%，高于市场预期；12月PPI环比-0.1%，同比+0.9%，环比维持负增。美债利率在通胀数据公布后先上升继而回调，市场降息预期或未受较大影响。整体来看美国经济降温过程或非线性，短期数据波动仍存，但美联储全年宽松基调不改，仍看好金价中枢向上空间。
　　能源金属-锂：高成本澳矿停产，出清开启信号显现。原料供应方面，2022年新投产的澳洲绿地矿Finniss因锂价大幅下跌而停止开采，全球最大在产盐湖Atacama因当地居民抗议活动封锁盐滩通道而开采受阻，原料端供应扰动使近期锂价止跌企稳，大型锂资源项目减停产或使锂供需平衡表面临重估。锂盐供应端，中小企业因亏损而减停产，叠加春节和检修的季节性因素，预期后续供应或将延续下行趋势。需求方面，23年12月新能源汽车产销保持高增，电池厂仍以去库为主，正极厂开工率偏低，需求仍未见改善，但当前正极材料企业碳酸锂库存已处较低水平，继续下降空间有限。
　　基于前期锂盐已充分计价远期过剩，供应端边际变化或将在基本面改善之前率先指引预期调整，后续需继续关注高成本锂资源产能动态，平衡表动态调整之下锂价中枢或向上重估，建议关注锂资源板块估值修复行情。
　　化工新材料-氟化工：HFCs配额核发，头部企业高集中度，制冷剂再涨价。本周，2024年氢氟碳化物HFCs生产使用和进口配额核发公示，HFCs总配额量(不含R23)74.556万吨，内用占46%，主要品种R32-24.0万吨、R125-16.6万吨、R134a-21.6万吨、R143a-4.6万吨；头部企业巨化股份/三美股份/中华蓝天/东岳集团/永和股份/淄博飞源分别获总配额的30.7%/16.0%/13.1%/10.5%/7.6%/7.4%。展望后市，总量管控和配额核发正式落地，头部企业集中度提升，市场供应量将回归可控范围，制冷剂价格上行、利润增厚，头部企业盈利能力有望提升，氟化工产业或将开启供需修复的长景气周期。
　　投资建议：
　　本周，我们建议关注黄金、锂、氟化工板块。黄金：美国制造业及服务业PMI仍处于低位，2024年降息预期逐步发酵，当前黄金ETF持仓整体偏低，黄金中枢有望持续抬升。建议关注黄金业务纯度较高的龙头企业：山东黄金、赤峰黄金。锂：锂价持续下行使中上游面临逐步出清，短期锂资源供应或难言宽松，现阶段锂下方空间有限，建议关注矿冶高一体化企业：天齐锂业、中矿资源。氟化工：配额核发落地，头部高集中度，供需基本面渐修复，长景气周期将开启，建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。
　　风险提示：
　　1）终端需求增速不及预期。若终端新能源汽车、储能、光伏、风电装机需求增速放缓，不及预期，上下游博弈加剧，中上游材料价格可能承压。2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。