核心观点
　　近期，安徽能源局印发《关于做好支撑性煤电项目配套风电和光伏项目建设工作有关事项的通知》，提出将按照“成熟一个、实施一个”的原则，暂按煤电项目核定的新增调峰能力下达配套风电和光伏项目建设规模。《通知》提出支持企业自主落实配套风电和光伏项目，煤电项目投资主体可在全省范围内落实配套风电和光伏项目，已有的风电和光伏项目应优先用于煤电项目配套。对于为煤电项目配套风电和光伏项目的市，均按实际下达风电和光伏项目建设规模的30%给予奖励。随着新能源装机规模的增长，支撑性电源的重要性日益凸显，安徽配套政策的发布有助于火电企业获取风光项目资源，利好火电转绿电标的。
　　行业动态信息
　　行情回顾：1月5日-1月12日电力板块（882528.WI）下跌0.73%，沪深300指数下跌1.35%,电力板块跑赢大盘0.62个百分点。2023年初至今电力板块上涨1.66个百分点，沪深300指数同期下跌4.28%。电力板块年初至今累计跑赢大盘5.94个百分点。分子板块看1月5日-1月12日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为0.23%、-0.41%、1.27%。
　　动力煤现货价格环比下降1.07%，同比下降24.72%
　　1月12日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为926元/吨，环比下降1.07%，同比下降24.72%。进口煤炭方面，广州港5500大卡印尼煤1月12日价格为1015元/吨，环比减少1.18%，同比降低12.93%。
　　秦港库存环比减少4.31%，同比持平
　　煤炭库存方面，截至1月13日，秦港库存555万吨，环比减少25万吨，降幅4.31%，同比持平。而广州港1月12日库存为220.2万吨，环比减少27.6万吨，降幅11.14%，同比减少16.6万吨，降幅7.01%。
　　投资建议
　　电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能，乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。
　　风险分析
　　煤价上涨的风险：由于目前火电长协煤履约率不达100%的政策目标，因此火电燃料成本仍然受到市场煤价波动的影响。如果现阶段煤价大幅上涨，则将造成火电燃料成本提升。
　　区域利用小时数下滑的风险：受经济转型等因素影响，我国用电需求存在一定波动。如果后续我国用电需求转弱，那么火电存在利用小时数下滑的风险。此外风电、光伏受每年来风、来光条件波动的影响，出力情况随之波动。如果当年来风、来光较差，或者受电网消纳能力的限制，则风电、光伏存在利用小时数下滑的风险。
　　电价下降的风险：在发改委全面推进火电进入市场化交易并放宽电价浮动范围后，受市场供需关系和高煤价影响市场电价长期维持较高水平。如果后续电力供给过剩或煤炭价格回落、火电长协煤机制实质性落地，引导火电企业燃料成本降低，则火电的市场电价有下降的风险。
　　新能源装机进展不及预期的风险：新能源发电装机受到政策指引、下游需求、上游材料价格等多因素影响，装机增速具备不确定性，存在装机增速不及预期的风险。
　　新能源电源出力波动的风险：新能源的分散性、不稳定性和利用的高成本性制约着新能源发电项目的发展。新能源发电项目面临着在资源、技术、经济、管理、市场等多方面问题，其投资建设和管理模式也存在诸多差异和不确定性。