行情回顾与操作建议
　　行情回顾：本周沪铜主力震荡偏弱，主要在5日线下方运行，本周铜主要影响因素是宏观，由于本周中美公布去年12月CPI因素影响，市场谨慎情绪增加，周内美12月CPI3.4%前值3.1%,核心CPI3.9%前值4%，通胀数据喜忧参半，3月降息可能为时尚早；中国12月CPI同比降0.3%，前值降0.5%，降幅缩窄但需求仍弱，中国降息预期升温。宏观数据表现不佳，但市场悲观情绪并未扩大，在下半周铜价探底回升；国内现货市场依旧维持低库存，截至周五国内社库7.2万吨，交易所仓单也仅有2482吨，盘面价差结构小幅走强，现货一度转为贴水报价，春节前下游承接力度有限；本周铜价下跌也带动精废价差走弱至1500附近，废铜杆厂面临下游需求惨淡上游原材料采购困难双重压力。海外供应过剩明显，LME0-3contango结构虽有回落但仍处于90上方。持仓方面，沪铜周均总持仓较前一周减少4790手，资金入场意愿下降；CFTC基金净多持仓下降5509手，LME基金净多持仓减少5471手，资金做多情绪下降。
　　操作建议：宏观面，美联储降息预期仍未扭转，市场博弈重心在何时降息，国内降息预期在不断增加，内外市场货币宽松预期支撑铜价。基本面，原料端紧张格局延续，在铜矿TC不断下降之际，冶炼厂的盈利能力已经大幅收窄至盈亏平衡附近，虽当前矿端紧张尚未传导至冶炼端，但供应端支撑在逐步显现。需求端处于季节性淡季，然铜价下跌令精铜杆重拾价格优势，从而推升精铜杆开工率，低铜价仍能带来部分需求释放，国内社库继续处于较低水平，进口窗口关闭以及保税区低库存令未来进口补充预期下降，但低库存也难言支撑，春节-元宵节期间的季节性累库令盘面近月价差持续处于百元下方，基本面对铜价弱支撑，但铜价向上突破有赖于宏观面转暖，预计下周若中国如期降息，铜价将走强。