事件
　　北交所11月放量大涨：2023年11月，北证50指数上涨27.54%，成交额达1739.98亿元，单月成交额甚至超过过去半年成交额总和，交易活跃度明显提升；横向来看，11月北证A股平均区间涨幅达51.71%，区间日均换手率达7.1%，显著高于A股其它板块。
　　研究结论
　　选股因子识别本轮行情能力的评估方法：11月初，每个选股因子策略会从全体A股可交易标的（5129只）中选取10%（513只），等权持有作为当月的多头持仓。如多头持仓选中的北交所股票数量在全体北证A股中占比显著高于10%，则认为该因子对此次行情具有不错的识别能力。
　　传统基本面因子识别能力不足：传统基本面因子比较低频，往往专注长期趋势，对市场短期变化的反应能力不足。我们选择的估值、盈利、成长、杠杆因子，均难以在本轮北交所行情中选出较高比例的北交所股票。
　　东吴金工价量因子高效识别行情：11月份，以量价信息为基础的东吴金工特色选股因子，成功从情绪、动量与流动性三个方面，把握住了北交所行情启动的信息。以STR（量稳换手率）为代表的东吴金工特色选股因子，在11月的多头股票组合中，精准配置了超过80%（超过190只）的北交所股票，组合月度收益率超过20%。
　　东吴金工价量因子简介：以下三类因子能够高效识别本轮北交所行情：换手率类因子、价量配合类因子、情绪面因子。换手率类因子能够选出近期换手率较为平稳的股票；价量配合类因子利用技术分析中，通过价格的涨跌与量的支撑与确认的共同作用，预测市场动向和情绪的变化的方法进行选股；情绪面因子利用高频数据，捕捉知情交易者对标的的投资信心变化。
　　风险提示：（1）模型失效风险：本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；（2）政策风险：北交所政策推进力度可能不及预期，降低投资者交易热情，板块热度下降；（3）流动性风险：北交所板块成交额较小，资金流动性不及科创板、创业板等，因此可能存在流动性不足风险对市场造成负面影响。