核心观点
　　借助量化工具，本文尝试了资本周期框架的落地与实践。根据行业集中度、盈利增速和资本开支三个指标，本文将所有二级行业划分至资本周期框架下的八个象限，并区分推荐/审慎行业。对这一行业选择策略的有效性进行检验，历史业绩回测结果显示：
　　（1）如果能够对行业的资本周期进行提前预判，可以赚取较高的超额收益；信息滞后会导致收益水平逐渐降低，但是即使滞后至下一期财报披露时，策略仍然有明显超过基准的收益和夏普比率。
　　（2）纯多头推荐行业策略在考虑了信息滞后的情况下，仍然有可观的超额收益。
　　（3）在考虑信息滞后、无法有效预判资本周期定位的情况下，审慎行业可能失效，难以作为对冲下行风险的工具。
　　风险提示：美联储货币政策的不确定性；海外地缘政治冲突加剧等。