策略建议
　　CCXI高收益债券财富指数周度走势：上周，指数呈波动上涨走势，涨幅较前期有所走阔，2023年12月29日指数为157.26，较前期上涨0.402%。
　　高收益地产债：根据中指研究院数据，2023年1-12月，TOP100房企累计销售总额为62791亿元，同比下降17.3%，降幅较1-11月扩大2.6个百分点；12月TOP100房企销售额环比增长20.8%，但同比降幅仍达35.9%。各梯队房企销售额均有所下降，且规模越小、降幅越大，TOP10、TOP11-30、TOP31-50、TOP51-100房企销售额均值分别较上年下降11.7%、17.8%、19.0%、28.2%，行业头部效应愈发突出。整体来看，2023年百强房企销售呈现前高后低的特征，年初在购房支持政策以及前期积压需求释放的推动下，叠加低基数效应，一季度房地产销售指标明显好转；随着积压需求释放完毕，市场转向低迷，量价有所回落，9月以来多个城市推动落实“认房不认贷”、首付比例和贷款利率调降等政策，但受居民对收入和房价的预期较弱、谨慎性动机偏强等影响，购房者对新房的购置需求不足，政策带动效果有限。12月下旬召开的全国住房和城乡建设工作会议强调要坚持“房住不炒”的定位，适应“房地产市场供求关系发生重大变化新形势”，再次强调构建房地产发展新模式，实施好“三大工程”建设，对稳定投资、修复消费将起到一定积极作用。此外，多个重要会议均强调要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，并对金融机构提出了“三个不低于”的监管要求，房企融资有望得到改善。投资方面，在销售和融资未出现持续性修复之前，高收益地产债博弈主要受消息面影响，价格波动较大，建议投资者谨慎参与。
　　一级市场：发行规模基本持平，发行期限有所延长
　　发行情况：上周已出结果的高收益债券共计13只，较前值增加4只，发行总额60.70亿元，与前值基本持平，加权发行利率为6.37%，加权信用利差为409BP；从发行期限看，以3年期、5年期为主，1年以内债项占比不足一成。
　　二级市场：净价指数延续上涨，成交规模大幅减少
　　运行情况：上周，CCXI高收益债券被动型净价指数延续上涨。1）从主体类别看，各主体性质均较前期有所上涨；2）从区域及行业看，城投债重点区域净价指数均有所上涨，贵州、广西涨幅居前；产业债重点行业净价指数多数上涨，房地产、金融涨幅居前。
　　成交情况：上周，高收益债成交475.38亿元，较前值减少31.88%，占二级市场狭义信用债成交总额的5.82%，较前值减少0.89个百分点；1）从成交量价看，投资型高收益城投债交投规模大幅减少，投机型高收益民企债成交规模有所增加；2）从估值偏离度看，绝对值在2%及以上规模占比为14.86%，较前值增加2.40个百分点。
　　风险关注：信用风险溢出效应政策超预期收紧
　　债市风险动态
　　无。