东北三省系中国重要的工业基地，曾在社会建设、经济发展当中担当着重要的角色，但东北振兴战略实施20年来，效果不尽如人意。经济持续低迷，体制机制转型滞后使得投资意愿减弱，老旧产能过剩导致产业转型缓慢，人口流失及养老负担与经济发展迟缓形成恶性循环；财政运行情况不容乐观，自给能力弱，收支矛盾严峻，过度依赖中央支持。同时，东北地区债务率在全国处于高位，债务负担沉重，因此东北三省本次均被列入12个高风险重点省份名单。
　　中央出台的一系列化债政策大体可以分为三个阶段。第一阶段（2015~2018年），发行地方政府债券置换非政府债券形式的政府债务，期间东北三省通过发行大规模置换债基本完成了举债机制规范、债务结构优化，和融资成本降低；第二阶段（2019~2022年），建制县化债试点和特殊再融资债的发行，本轮对东北整体化债效果相对有限，但对部分债务压力大的县市起到了缓释作用；第三阶段（2023年~今）新一轮特殊再融资债发行，东北区域融资短期基本面明显好转，城投平台融资成本大幅降低。
　　东北三省自身也配合中央政策出台了一系列政策用于支持债务化解，如规范健全体制机制、加强财政资金统筹、推进国企改革重组、加强与金融机构战略合作、协调债务展期重组事宜等，政策效果对中央路径依赖较强。期间虽发生鹤岗市财政重整、东北特钢及华晨宝马破产等负面事件，但总体防范了系统性金融风险的发生。
　　从短期来看，本次“一揽子化债”方案推行后投资者对东北地区部分平台信心部分恢复，具体体现为融资成本下降，认购倍数增多等；长期来看，东北三省债务问题仍未得到根本性改善，远期基本面未发生变化，债务化解仍需要依托东北振兴战略的执行和落实。