核心观点
　　截至12月底，在乌克兰已经收获了玉米种植面积的86%，玉米收割完成后，乌克兰粮食产量有望超越去年的7930万吨，再次创下新纪录。上周巴西玉米主产区气温距平仍旧偏高，降水距平仍旧偏低，本周预计巴西玉米主产区降水情况有所好转，或有利于一茬玉米的生长发育。巴西23/24年度一茬玉米播种率80.4%，同比落后。出口方面，截止1月5日，巴西玉米预计1月到港我国102.12万吨。
　　上周国内现货市场价格震荡走弱。产区方面：东北产区玉米价格小幅上涨，重心趋稳，低价地区补涨，另外市场增储消息对农户情绪略有提振，农户惜售情绪稍有增强；华北上周天气较好，本地粮源逢高出货，市场对中长期价格依然看跌，受短期政策性消息面的利好支撑，价格出现反弹，但市场看涨信心依旧不足。销区方面：饲料养殖需求低迷，南方进口谷物到港仍然较多，饲料企业采购节奏放缓，维持最低安全库存滚动补库。
　　上周生猪价格环比下降，自繁自养利润和外购仔猪育肥利润环比下降。供应端，在总量充裕情况下，因疫情、天气等问题出现短期波动，但不影响整体过剩态势；需求端，消费在持续降温以及年前腌腊等因素刺激下，需求稍有改善，但整体仍旧呈现偏弱状态。后续需密切关注春节前猪肉消费情况以及可能出现的疫病风险。深加工方面，除河北地区深加工利润仍旧维持正值以外，东北地区、山东地区深加工利润已为负值，主要原因在于玉米淀粉副产品价格跌幅较大，但玉米淀粉企业开机率仍旧小幅上升，玉米消耗量小幅提升。后续重点关注春节前深加工企业利润改善情况和副产品需求改善情况。
　　综合来看：现阶段玉米价格维持震荡偏弱走势，收储传闻也难改目前的悲观情绪，后续仍需重点关注全渠道库存的边际改善情况和农户的售粮意愿，若渠道库存仍旧不见起色，恐价格仍有下跌空间。供应端，产区基层惜售情绪依旧不高，深加工企业玉米到货量维持高位，供应出现阶段性压力。需求端，养殖需求方面仅维持必要需求，需求明确好转迹象尚未成型；深加工方面，加工利润回落明显，玉米淀粉副产品价格跌幅较大，深加工企业依旧维持“车多降价、车少提价”的收购策略。贸易商尚无大量建库的意愿。综上，预计本周玉米2405合约价格在2360元/吨-2460元/吨之间震荡运行