标的分析：本周玉米震荡走低。国外，巴西中部产区降雨持续叠加上周美玉米出口净销售仅录得36.75万吨不及预期，美玉米继续走低。国内供应方面，今年玉米丰产且近期进口玉米大量到港，国内供应压力较大。不过受前期压力持续释放，玉米价格已跌至3年低位。低价使得基层售粮进度放缓，且国储陆续开启收购，东北玉米价格企稳；不过华北加工企业门前到车辆增加，华北现货价格有所回落。需求方面，饲用领域谷物替代较多，且养殖利润较差企业随用随采，玉米库存基本保持；下游加工企业利润偏高，企业低价收购增加，整体库存仍显偏高。策略：美玉米继续走低；国内玉米现货供强需弱格局仍未变，长期压力不减；不过短期产区售粮进度放缓，或对盘面有所支撑。
　　期权策略：国内玉米主力平值期权VIX最新值为10.78%，处于历史中等偏高水平。考虑到短期波动率已修复至均值水平，且高于中长期历史波动率，之后一段时间内，短期波动率往下靠近中长期历史波动率的概率较大，建议波动率交易者将前期持有的买权平仓，可以入场双卖组合。