标的分析：上周铜价延续承压回落走势，价格重心回落至68500附近，海外宏观预期的调整空间大，美元指数偏强运行引导价格重心回落。往后看，目前红海危机导致的运输成本飙升以及供给扰动下的通胀再回升交易可能仍有反复，但当前金融周期下的通胀再回升力度有限，美国就业数据再显韧性，美元指数走强，美债利率升高，和美股高位回落，海外风险情绪承压特征明显，且预期仍有进一步修正空间。综合来看，当前基本面矛盾不突出，主要交易海外降息预期的定价，目前博弈的空间依然较大，且海外市场出现调整，铜价预期延续承压运行走势。
　　期权策略：铜期权主力合约隐含波动率冲高回落，重心有所下移。目前CU2402合约隐波率最新值12.06%，较前值12.69%小幅减小，CU2403和CU2404隐波率环比一减一增；基本面存边际走弱预期加强，铜价承压运行，建议在铜价反弹高位时卖出看涨期权，波动率策略建议卖出宽跨式组合做空波动率