公司概况:大众现制茶饮龙头,加盟模式高增长
　　国内大众现制茶饮品牌龙头，冷链物流能力领先。古茗主打高性价比、短保质期食材的现制茶饮，销售收入主要来自加盟商。2023年古茗门店总GMV达192亿元，同比增长37.2%。截至2023年底，共9001家门店。根据灼识咨询，按2023年GMV及门店数量计，古茗均为中国最大的大众现制茶饮店品牌，也是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。
　　行业:现制茶饮空间广阔,性价比与下沉大势所趋
　　中国茶饮市场空间广阔，性价比与下沉为大势所趋。性价比消费趋势下，大众现制茶饮市场在各价格带中占比提升，2022年达到52%。分城市等级看，下沉市场增长潜力较大，预计2022-2027年二线及以下城市的现制茶饮市场将以25.2%的年复合增长率增长。茶饮行业参与者众多，行业格局分散，古茗、茶百道、沪上阿姨等为大众现制茶饮市场引领者。
　　核心竞争力:供应链与产品研发筑壁垒
　　1)主打高性价比果茶，产品推新快。古茗主打高品质、短保质期食材的果茶占比高，产品研发体系基于食品科学研究，拥有超过110人的产品研发团队，推新速度领先同行。
　　2)一体化供应链提升管理效率。采购∶鲜果采购规模效应显著，提高议价能力;加工:自建加工工厂，采用多种先进技术加工，降低损耗率;仓储物流:强大的冷链仓储和物流能力为高品质、短保质期食材提供支撑。
　　3）聚焦下沉，从区域深耕到全国扩张。聚焦二线及以下城市，采用地域加密的布店策略，率先在浙江、福建、江西等地达到关键规模。加盟商盈利能力强，2023年公司整体单店GMV达到250万元/年，加盟商单店经营利润率达到20.2%
　　风险提示
　　1、门店拓展遭遇瓶颈
　　公司收入主要来自向加盟商销售货品和设备，加盟开店是公司增长的主要驱动力，如果开店不及预期，将会影响公司收入增长。
　　2、加盟店监督管理风险
　　加盟模式下，加盟商拥有对加盟门店的所有权和收益权并负责加盟门店的具体经营管理，但在经营过程中接受特许人的业务指导。如果监督不利，可能会发生店员操作不规范、门店卫生不合格等问题，影响公司声誉和经营业绩。
　　3、行业竞争加剧
　　现制饮品行业竞争激烈，如果其他品牌通过价格战等方式争夺市场份额，或导致公司市场份额收缩及盈利能力下滑。