板块表现：从各行业横向比较来看，2024年第1周（2024年1月1日至2024年1月5日），环保行业相对沪综指周累计超额收益为正，在所有行业中排名第十，周累计超额收益为0.19%。2024年至今环保行业年累计超额收益0.19%。
　　《碳排放权交易管理暂行条例（草案）》审议通过，我国碳市场建设日趋完善。1月4日，为响应国家双碳政策，丰富审定与核查认可制度体系，填补我国产品碳足迹核查认可制度空白，中国合格评定国家认可委员会（CNAS）拟在“审定与核查机构认可制度”门类下建立“产品碳足迹核查机构认可分项制度”。国务院总理李强1月5日主持召开国务院常务会议，审议通过《碳排放权交易管理暂行条例（草案）》。根据中国金融四十人论坛公众号，与2019年就曾公开征求过意见的条例征求意见稿及2021年1月发布的《碳排放权交易管理办法（试行）》相比，2021年3月《碳排放权交易管理暂行条例（草案修改稿）》在碳排放配额分配、监督管理、罚则等方面多项关键条款上出现调整。我们认为，随着我国碳市场建设日趋完善，CCER也将成为重要补充，实现推动能耗双控向碳排放双控转变。建议关注：雪迪龙、瑞晨环保、百川畅银、蓝焰控股、山高环能、高能环境。
　　京津冀燃料电池汽车示范城市群首获3.5亿元中央财政奖励。近日财政部等部委对燃料电池汽车示范城市群第一年度（即2021至2022年度）工作完成了考核评价，京津冀燃料电池汽车示范城市群如期且超额完成车辆推广任务，依据考核结果获得首批中央财政奖励资金3.5亿元。我们认为，当前制约氢能产业发展的核心问题仍为下游氢气经济性尚未凸显。根据高工氢电公众号，从氢车用氢价格来看，国内生产侧和消费侧平均价格分别为35元/公斤和58元/公斤；若不考虑补贴，氢气价格在25元/公斤时，氢能重卡才能实现与燃油/LNG重卡TCO平价；绿氢成本≤15元/公斤时，在合成氨、甲醇、炼化行业应用才具备经济性。建议关注：双良节能、华光环能、复洁环保。
　　碳市场：上周全国碳市场综合价格收盘价为73.36元/吨，较前一周下跌7.63%。上周全国碳排放配额总成交量为118万吨，总成交额0.79亿元。截至上周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.43亿吨，累计成交额250亿元。
　　投资建议：我们认为，为了推动能耗双控向碳排放双控转变，多领域绿色低碳示范项目有望全面实施，叠加碳市场建设加速，将给环保行业注入活力。2024年建议关注两大主线：1）高股息：关注垃圾焚烧及水务板块。资本支出下降，稳定运营现金流可支撑分红提高，从而提升目前低估值；2）经济复苏及碳市场建设相关子板块，关注资源循环效率提升、降本、降碳，建议关注：半导体附属装备、有色废酸治理、碳监测、环卫服务以及受益工业复苏的金属资源化。
　　风险提示：碳市场建设不达预期、行业政策不及预期，分红不达预期，复苏不达预期。