棉花
　　主要逻辑
　　1、上游：截至1月4日，全国累计交售籽棉折皮棉560.6万吨,同比减少96.3万吨,较过去四年均值减少37.0万吨;累计加工皮棉531.5万吨,同比增加64.3万吨,较过去四年均值增加5.0万吨;累计销售皮棉111.2万吨,同比减少8.2万吨,较过去四年均值减少75.0万吨。
　　2、中游：新棉开始陆续入库，仓单数量快速增加。截至1月5日，郑商所棉花仓单数量（含有效预报）为14037张，折合56.1万吨棉花。
　　3、下游：近期棉纱出货加快，棉纺厂库存快速下降。国内纺织企业订单增加，棉纱价格上涨。常规外纱高于国产纱112元/吨，涤纶短纤价格下降。
　　4、整体逻辑：下游棉纱市场行情有所回暖，持续性有待观察，纺企按需采购。
　　策略建议
　　建议短期可以考虑按反弹思路对待。
　　风险提示
　　1、国内外宏观政策变化；
　　2、天气因素影响；
　　3、国内外外交政策的变化；
　　4、种植面积的炒作。
　　5、俄乌战争所造成的不可测事件