棉花
　　主要逻辑
　　1、上游：截至12月28日，全国累计交售籽棉折皮棉558.8万吨，同比减少96.4万吨，较过去四年均值减少36.4万吨累计加工皮棉511.6万吨，同比增加77.6万吨，较过去四年均值增加10.0万吨；累计销售皮棉90.6万吨，同比减少15.8万吨，较过去四年均值减少75.1万吨。
　　2、中游：新棉开始陆续入库，仓单数量快速增加。截至12月29日，郑商所棉花仓单数量（含有效预报）为13427张，折合53.7万吨棉花。
　　3、下游：国内纺织企业订单增加，棉纱价格上涨。2023年12月2024年2月人民币的升值预期，刺激一些布厂、贸易商纷纷从巴基斯坦和印度纱厂订货，导致棉纱进口需求增加，价格小幅上涨。常规外纱高于国产纱164元/吨，涤纶短纤价格上涨。
　　4、整体逻辑：下游棉纱市场行情略有回暖，持续性有待观察，纺企按需采购。
　　策略建议
　　建议中长线扔以震荡偏空思路对待。短线可以考虑按反弹思路对待。
　　风险提示
　　1、国内外宏观政策变化；
　　2、天气因素影响；
　　3、国内外外交政策的变化；
　　4、种植面积的炒作。
　　5、俄乌战争所造成的不可测事件