本报告导读：
　　关注可持续保持高股息分红的家电个股，深圳发布城中村改造政策，1月上旬面板价格环比持平。
　　摘要：
　　关注可持续保持高股息分红的家电个股。24年以来，具备低估值高股息特征的家电个股收益表现较好。白电和黑电板块个股整体具有较高的股息率水平，格力、美的、海尔和海信家电的当前股息率分别为6.05%、4.40%、2.76%、2.58%，海信视像和TCL电子的当前股息率分别为3.00%和5.18%。白电板块行业竞争格局相对稳定，未分配利润较多，后续CAPEX所需资金较少，分红预计具有较强可持续性。推荐低估值高股息、经营稳健且大股东持股比例较高的美的集团（11.4X）。
　　深圳发布城中村改造政策，关注后续家电需求释放。1月4日，深圳市发布《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》。深圳城中村面积较大，改造方式分为拆除新建、整治提升、拆整结合。根据华尔街见闻，截至22年底，城中村总建筑面积约2.2亿平方米，在全市建筑总量中的占比超过40%。深圳城中村改造有望推动后续家电需求释放，地产关联度相对较高的白电和厨电公司有望受益。
　　1月上旬面板价格环比持平，预计Q1价格企稳。1月上旬均价环比12月下旬+0/+0/+0/+0美元/片，前值-1/-1/-1/-1美元/片。1月上旬65''、55''、43''、32''液晶面板均价为163、122、61、33美元/片，均价同比+48.18%/+46.99%/+22.00%/+13.79%。1月上旬65''、55''、43''、32''面板价格由前期高点分别-3.55%/-3.17%/-7.58%/-13.16%。受面板厂稼动率调整影响，Q1面板价格预计将逐步企稳。
　　投资建议：关注可持续保持高股息分红的家电个股，深圳发布城中村改造政策，1月上旬面板价格环比持平。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（18.1X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（10.5X）、激光显示技术龙头海信视像（12.3X）、线上打爆品初见成效、线下盈利能力有望恢复的倍轻松（125.5X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（11.7X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.4X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.2X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（19.2X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（18.4X）。
　　风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动