纯碱SA
　　观点：
　　现货市场来看，本周各碱厂处于螺旋式降价中，现货市场由前期2600元/吨下调至最新的中建材招标价格2430元/吨，碱厂待发订单持续回落下，纯碱仍处于降价周期内，暂未有降价放缓迹象。供需层面来看，本周国内纯碱厂家总库存36.96万吨，环比增加2.95万吨，库存水平中性偏低，供给端近期较前期有所提升，青海部分碱厂开工有所提升，叠加远兴3线投料基本确定，产量提升较为确定，，周产量预计提升至68万吨以上，需求端由于对于价格看跌预期增强，下游充分备货后补库放缓，纯碱周需求基本恢复至前期61-65万吨的正常区间，周度过剩量放大，现阶段碱厂恢复至前期的降价去库存周期中，下一轮降价能有所放缓的核心因素还是在于需求端，供给端能有减量已较难实现，需求端主要在于下游的补库，需要观察年前玻璃厂的原料库存消耗情况，若原料库存有所消化，且现货价格压缩至2000元/吨附近，或带动一轮现货企稳行情。盘面角度来看，当前盘面仍会跟随现货的降价节奏波动，当前仍在降价加速阶段，盘面虽然贴水大仍会跟随现货的下跌节奏呈现偏弱下行状态，后期随着盘面下探至接近成本边际，盘面已先行将现货的最后大跌反应出来，下跌或会呈现放缓迹象，转为偏弱震荡等待新一轮的补库反弹驱动，反弹的高度也需根据届时玻璃自身需求强弱变化来调整。
　　向上驱动：
　　下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产、修复贴水
　　向下驱动：
　　投产进度加快、累库加速、进口碱到港
　　策略：
　　短期偏弱，5-9反套
　　风险提示：
　　碱厂投产端波动、下游补库节奏变化、政策因素扰动