投资要点：
　　宏观方面，预计2024年出口保持韧性，有机构预估出口增速上修至3.0%附近。在此基础上，聚酯出口将维持高速增长，终端纺织服装的出口有望跟随大环境修复。
　　产能投放方面，上下游继续同步增长，PX产能增速最慢为6.9%（裕龙岛存在极大不确定性），PTA和聚酯增速接近，分别为8.6%和8.7%。2024年产能增速从大到小依次为聚酯＞PTA＞PX，PTA行业继续整合，估值体系进一步夯实。
　　产业链利润方面，由于上下游产能仍在扩能，总利润整体仍将维持低位。根据产能边际变化，利润仍将集中在上游，中下游利润将被挤压。
　　结论：上游芳烃（PX）格局较好，盘面加工费存在阶段性交易机会；聚酯出口及终端消费有修复预期。关注产业链边际产能的变化与产业利润转移之间的博弈。
　　风险因素：能源端价格波动、进出口政策扰动、投产不及预期等。