投资要点：
　　产能结构渐变：2022-2023年期间，煤炭、焦炉气制甲醇产能仍在增长，而天然气制甲醇产能增长停滞，新增矿热炉尾气制和二氧化碳加氢制甲醇工艺路线。随着工艺创新与产能迭代，预计未来焦炉气制甲醇产能仍有增长空间。
　　需求驱动不足：传统下游有增长点，但不是需求侧的核心矛盾，重点仍在烯烃。而2024年缺失MTO投产将造成“供增需不增”的错配效果。
　　供应宽松格局难解：国内高存量已是定局，在2024年需求端缺乏强驱动的情况下，供应端驱动较大程度上将受到进口量变化扰动。
　　港口去库能力受到挑战：连续半年以上高进口导致港口库存体量抬升，挑战了沿海烯烃的消化能力，令四季度去库规律失效。目前，市场寄希望于伊朗限气→进口2024Q1环比减少→第二次去库机会。
　　后市展望：短期来看，2024年初起，基本面博弈点在于国内外供应驱动时间差和2024Q1港口去库能否兑现，警惕烯烃侧利空隐患或将影响到一季度港口去库进程。长期来看，2024年的行情重点在于节奏而不是估值区间。因为在缺乏供需强驱动的情况下，2024年的甲醇独立行情时间会被压缩，煤炭或油价的扰动等都将牵制其行情走势和估值中枢，震荡行情比例将抬升。
　　风险因素：宏观扰动、油价/煤价波动、伊朗限气时长超预期（向上风险）、超预期累库或烯烃停车（向下风险）。