本周工业生产大多季节性回落，仅部分化工品生产有所修复。值得关注的是，水泥需求同比恢复，尤其是基建水泥直供量同比涨幅明显提升，或受增发万亿国债的资金拨付带动。
　　1、生产：1）钢铁继续减产。本周主要钢厂日均铁水产量、与地产相关的钢铁建材（螺纹钢和线材）产量回落；板材（热卷、冷轧和中厚板）产量保持相对稳定，受制造业和出口支撑。2）水泥生产平稳，库存回落，需求同比提升。上周水泥磨机运转率持平，略高于去年同期；水泥库容比继续回落，低于去年同期。需求方面，据百年建筑网统计，2023年12月27日-1月2日，本周全国水泥出库量环比下降2.5%，同比跌幅收窄3个百分点至24.7%；基建水泥直供量环比下降2%，同比涨幅提升4.8个百分点至9%。3）石油沥青开工率继续下滑，略高于去年同期。4）化工品开工率多数回升，包括山东地炼开工率、纯碱、甲醇、苯乙烯、聚氯乙烯、PTA等。进口配额下发、节前备货对山东地炼开工率形成提振。5）汽车轮胎开工率季节性回落。多用于乘用车和轻卡的汽车半钢胎开工率回落1.3个百分点，仍处历史同期高位；多用于重卡的汽车全钢胎开工率本周回落0.7个百分点，低于历史同期均值。
　　2、地产：新房销售环比回落，去年年末冲量的影响消退。本周61个样本城市新房日均成交面积环比回落4成，同比增速回落至-27%。不过，2023年年末冲量存在影响，移动平均4周后，样本城市新房销售同比增速小幅回升，其中一线城市新房销售同比增速基本持平，二线、三线城市同比跌幅有所收窄，仅四五线城市同比增速进一步回落。二手房销售同比维持正增长。本周15个样本城市二手房日均成交面积较去年同期高3%，较历史同期均值低6成。
　　3、内需：货运指标大多回落，整车货运流量指数、公共物流园吞吐量、主要快递分拨中心吞吐量均环比下行，同比增速也有回落；元旦假期后客运也有回落。国内客运执飞航班数量平稳，国际客运航班及24城地铁客运量自高位小幅回落。
　　4、外需：运价提升。本周中国出口集装箱运价上涨3%，上海、宁波港口运价分别上涨7.8%和2.7%。上周港口货物及集装箱吞吐量回升。2023年12月15日至31日监测港口累计完成集装箱吞吐量同比增长18%，近四周同比增长6.1%；完成货物吞吐量同比增长4.9%，近四周同比增3.7%。
　　5、物价：南华工业品指数下跌。主要商品中，金属、能化、煤炭、水泥价格下跌，玻璃及铁矿石价格上涨。农产品价格环比持平，其中蔬菜、水果和鸡蛋价格上涨，猪肉价格继续下跌。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等