平安观点：
　　年末美股再现“圣诞老人行情”，11月以来已实现九周连涨，其中圣诞节后道指再创历史新高，标普逼近历史记录，短期美股已有超买嫌疑，叠加假期交易员外出，流动性较低，技术层面放大债、股波动，年末年初建议灵活采取看跌期权等工具进行保护。年末“圣诞老人行情”再现（指美股在圣诞节前后，特别是年末最后5个交易日和次年前2个交易日，易出现上涨情形），11月美联储会议以来美股已实现九周连涨，其中圣诞节后道指再创历史新高，标普逼近历史记录。短期来看，年末海外流动性一般较差，叠加投资者季节性止盈止损行为，技术层面对股票价格影响更显著。中长期来看，2024年美国经济放缓但仍维持较强韧性，而近期消费板块出现盈利走弱迹象，联邦快递下调全年营收预期，耐克下调下半年营收前景，并宣布将削减成本，未来对盈利端的担忧或将成为美股调整的重要因素。我们预计2024年美股指数震荡将加剧，趋势性暂不清晰，后续走势关键在于美国经济能否软着陆。
　　目前美债已在右侧，市场容易抢跑过度，警惕后续反弹的风险。11月FOMC会议以来，10年美债已出现近100bp的下行。往后看，美国经济韧性仍较强，暂无明显经济衰退迹象，同时本周四拍卖7年期美国国债结果不尽人意，均并不支持美债利率进一步大幅下行。如经济数据、通胀数据等出现波动反弹，美债仍有上行风险，交易层面来看本次美债波段机会较难把握，建议价格逢高配置美债，市场抢跑时不追涨。
　　红海局势未平，地中海风波再起，俄乌战争空袭升级，或对全球供应链产生较大冲击，同时地缘冲突升温推高避险情绪，或将支撑金价、油价上行，并对美国通胀回落造成一定阻碍。红海方面，12月以来也门胡塞武装发动袭击，货轮频发遇袭，全球十大航运公司宣布中断红海航运。12月25日晚，航运集团马士基对外宣布在“繁荣守卫者行动”保护下将恢复红海航线，但不排除仍有再次改道的可能。对原油影响上，本次事件不影响原油生产，更多影响的是运输时间。地中海方面，12月26日伊朗准将称“伊朗将封锁地中海、直布罗陀海峡和其他水道”。目前来看封锁霍尔木兹海峡的可行性较大，若霍尔木兹海峡被封锁，或将对原油、天然气等供给造成巨大冲击，显著推升油气价格。俄乌战争方面，12月29日俄罗斯向乌克兰展开冲突爆发以来最大规模的空袭。原油方面，当前原油市场较为复杂，多重因素交织，短期走势较难判断，建议在本次地缘冲突事件清晰之前，对原油市场持谨慎观望态度。一方面，安哥拉退出OPEC+，利空油价。另一方面，地缘冲突持续发酵引发对原油生产、运输的担忧，利多油价。目前红海、地中海局势尚未对原油生产和运输产生实质的影响，若后续进一步发展，我们不排除油价短期内会出现脉冲式上涨。黄金方面，2024年伴随着美国经济放缓及通胀回落，真实利率下行概率较大，叠加全球央行购金热潮，支撑金价上行，目前金价最大风险在于美国通胀二次回升，关注地缘冲突事件发展。
　　综合以上，目前市场环境较为复杂，地缘冲突升级、特朗普在科罗拉多州失去总统选举资格等多重超预期事件交汇，意味着市场波动性增加，投资者需更谨慎应对可能出现的大幅波动。配置短期建议对美债保持耐心，如出现再度上行可逢高介入；同时美股存在超买嫌疑，短期建议灵活采取看跌期权等工具进行保护。
　　风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外市场波动加大；4）地缘局势升级；5）市场风险加剧。