策略摘要
　　本月PVC价格走势震荡偏弱。供应端因月中电石供应以及运输不畅问题，PVC装置开工小幅下滑，随着西北电力问题逐步缓解，PVC装置开工恢复正常，整体供应仍处于高位，1月货源供给依旧充裕；需求平淡，下游制品企业订单不佳，现货刚需采购逢低补货且对高价抵触，后续随国内传统假日到来，需求或进一步走弱，传统淡季预期仍存；原料端前期因西北电力不稳，导致PVC企业开工受影响，但后续随着电力恢复，电石企业产量或逐渐恢复正常；库存方面因前期受原料端影响，PVC装置开工下滑，PVC库存略微去库，但总体依旧处于高位。出口改善持续性不佳；PVC整体基本面仍旧孱弱，但目前成本支撑仍在叠加后续宏观宽松预期仍存，按照目前估值低位，下行空间有限。维持观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　成本：本月因西北电力供应问题，电石生产不稳。后续电力有恢复预期，但目前煤炭走弱，传导至电石端，后续成本支撑有走弱预期。
　　供应：受电石影响，月中PVC装置开工下滑，但随着原料供应稳定，后续PVC供应仍有提升预期。
　　进出口：平淡，目前出口改善持续性不佳。出口窗口临近关闭，预计1月出口量环比难以回升。
　　需求：下游制品企业订单不佳，且国内传统假日临近，需求有走弱预期。
　　库存：月中因供应端开工下滑，库存略减，但随着装置开工提升库存有所回升；后续进入需求淡季，1月去库难度较大。
　　综合以上供应及需求变化，我们认为，短期内基本面依旧偏弱，但国内宽松宏观政策仍存，PVC或仍以弱势震荡运行为主。
　　■策略
　　中性
　　■风险
　　国内需求恢复不及预期，上游开工率大幅回升