核心观点：“行业轮动相对收益@基本面+量价”2024年第一周绝对收益0.21%，相比万得全A指数（881001.WI）超额收益3.18%；“行业轮动金股组合@基本面+量价”2024年第一周绝对收益2.91%，相比偏股混合型基金指数（885001.WI）超额收益6.77%。2024年1月看好“钢铁”、“纺织服装”、“有色金属”、“电力及公用事业”和“银行”的相对收益。当前期权市场对上证50和沪深300的未来30天波动率预期都处于历史较低水平，创业板的波动率短期走高；当前期权市场对黄金、铜和玉米的未来30天波动率预期都处于历史较低水平。
　　机构调研：当前机构关注“非银行金融”和“传媒”行业的股票，“石油石化”和“机械”行业的机构关注度从高位下降；最近一周“电力及公用事业”、“钢铁”、“非银行金融”、“交通运输”、“传媒”行业的机构关注度在提升。
　　拥挤度：流动性、成分股扩散、波动率和成分股一致性为四个比较低频的交易拥挤度指标，建筑、电力设备及新能源、消费者服务、银行和传媒的拥挤度较高，当前没有行业处于触发拥挤指标阈值的状态；当前“传媒”行业处于持续拥挤状态（波动率）；当四低频拥挤度触发信号偏多和提示的拥挤行业偏多时，市场整体也往往会有不同幅度的下跌调整，近期整体拥挤信号和拥挤行业数量较少。
　　行业配置：“行业轮动相对收益@基本面+量价”综合景气度和拥挤度等维度对中信一级行业进行配置；当前看好“钢铁”、“纺织服装”、“有色金属”、“电力及公用事业”和“银行”的相对收益。“行业轮动相对收益@基本面+量价”2024年第一周绝对收益0.21%，相比万得全A指数（881001.WI）超额收益3.18%；“行业轮动金股组合@基本面+量价”2024年第一周绝对收益2.91%，相比偏股混合型基金指数（885001.WI）超额收益6.77%。
　　期权VIX：当前期权市场对上证50和沪深300的未来30天波动率预期都处于历史较低水平，创业板的波动率短期走高；当前期权市场对黄金、铜和玉米的未来30天波动率预期都处于历史较低水平。
　　风险提示：量化模型基于历史数据总结的规律在未来可能失效。