投资要点
　　啤酒：四季度淡季销量稳定，结构升级趋势未改。24年成本改善确定性强，盈利能力提升可期。预计青啤/重啤23年收入增速分别为6%/7%。
　　零食：当前正处在渠道变革的红利期，行业景气度持续提升，仍处在成长期。预计洽洽食品/劲仔食品/盐津铺子23年收入增速分别为5%/41%/43%。
　　速冻：重视渠道和产品端锻造出收入新增长点的公司。预计安井食品/千味央厨/巴比食品23年收入增速分别为21% / 28%/13%。
　　乳制品：本轮原奶下行期，龙头企业更注重盈利能力。预计伊利股份/新乳业/李子园23年收入增速分别为3%/10%/6%。
　　调味品：零添加拉动行业升级，需求复苏下企业表现分化。预计海天味业/千禾味业/涪陵榨菜/天味食品23年收入增速分别为-1%/32%/-2%/19%。
　　烘焙：需求修复叠加成本下行，23Q4业绩持续改善。预计立高食品/海融科技23年收入增速分别为27%/11%。
　　卤制品：需求逐步修复，静待成本改善。预计绝味食品23年收入增速为9%。
　　饮料：场景修复带来需求的恢复，23Q4业绩有望实现较好增长。预计东鹏饮料/香飘飘23年收入增速分别为29%/20%。
　　预调酒：经营节奏稳定，全年业绩有望高速增长。预计百润股份23年收入增速为39%。
　　保健品：预计汤臣倍健/仙乐健康23年收入增速分别为20%/42%。
　　其他：预计安琪酵母/路德环境/百龙创园23年收入增速分别为10%/6%/29%。
　　投资建议
　　我们认为23年经济的温和复苏与大众品的渐进式回暖为主旋律，但复苏亦存在新的消费特点，冲动性消费让位于理智型消费，在此背景下消费者希望以更合适的价格获得高品质产品，因此“高质性价比”产品更受消费者青睐；另外从终端恢复来看，以中小餐饮和门店为代表的线下场景恢复较慢，线上和家庭消费恢复较好。由此，我们针对以上情况，对推荐的板块/赛道进行归类：
　　1）基于当前消费者希望以更合适的价格获得高品质产品，我们重点推荐具备“高质性价比”特点的标的，主要涉及零食板块中的盐津铺子、劲仔食品和低温奶赛道中的新乳业等标的；
　　2）立足产业化进程初期、有机会成长为细分产业链龙头的标的，主要涉及餐饮供应链赛道中的千味央厨、宝立食品、立高食品、青岛啤酒、华润啤酒和保健品板块中的仙乐健康、均瑶健康等标的；
　　3）基本面趋势向好或者趋势反转的标的，主要涉及饮料板块中的东鹏饮料和调味品板块中的中炬高新等标的；
　　4）不断夯实长期竞争力、有望跨越行业周期、估值具性价比的龙头白马标的，主要涉及乳制品板块中的伊利股份、蒙牛乳业，速冻板块中的安井食品和调味品板块中的海天味业等标的；
　　推荐：仙乐健康、盐津铺子、劲仔食品、中炬高新、洽洽食品、安井食品、青岛啤酒、新乳业。
　　风险提示：原材料价格大幅上涨、终端需求疲软或需求修复不及预期、行业数据存在主观分类和筛选，存在实际情况与数据结论不符的风险