自2016年放弃自给自足的政策以来，中国已成为最大的玉米净进口国。供给端主要关注农产品收/抛储、美玉米产销和进口以及天气、种植面积和单产等数据，然而从量化视角考察，这些指标通常不具备结构化、频率适中（周或日）或能直接影响期价的良好品质。玉米下游主要由饲料和深加工产品需求构成，本文聚焦玉米下游开工、利润、库存和基差因子的开发，最终形成的需求驱动策略框架绩效理想。
　　需求单因子。分别采用双均线、多期环比和正负性方法构建淀粉开工、淀粉加工利润和酒精加工利润因子。结果表明，三个深加工因子的绩效具有明显的季节性，在10月至次年1月，淀粉、酒精加工和玉米需求最盛时因子收益表现最好；酒精产品供应弹性良好，从酒精销售至玉米的需求传导路径强。去季节性的库存因子是玉米供需差的良好测度，夏普比率达到0.69。
　　基本面-趋势多因子投票。需求多因子信号投票的策略绩效提升显著，各单因子的基本面信息互补性强，趋势单因子的引入进一步改善策略表现。
　　风险提示：宏观事件冲击、过拟合等。
　　关键字：深加工因子，需求驱动，需求传导路径，趋势因子，多因子投票，玉米期货择时