看好权益市场反弹，关注大盘的逆转机会，重点关注如华为产业链、AIGC等赛道。
　　自2023年11月小盘宽基ETF份额下跌，市场交易逻辑切换至反转交易。2023年12月表现来看，大盘、价值、红利风格在美债下挫的背景下相对占优，反转正逐渐开始。
　　权益型ETF份额逆势上升。自2023年8月起，沪深300ETF机构持有份额已连续四个月逆势攀升。权益型ETF换手率自9月以来企稳回升，溢折率触底反弹，两融余额处于近一年87.5%。
　　多数行业资金均逆势回流，TMT赛道仍是交易的重心。
　　短期黄金ETF资金面较为宽松，长期看黄金料将延续涨势。
　　世界黄金协会在2024年展望中提到，预计美联储降息75-100bp，转换为黄金价格4%的增长。黄金ETF两融余额经历了小幅回升，同时面临环比1.34%的资金流入。
　　2023年12月大盘、价值、红利风格相对抗跌。热点赛道中，周期行业的ETF表现强势，建信基金管理的能源化工ETF近一月上涨3.08%。大成基金管理的有色ETF上涨2.04%位于第二名。交通运输、建筑装饰、机械设备、传媒板块表现较为平淡，房地产，建筑材料等金融地产板块持续疲软。
　　权益ETF份额逆势上升，交易持续活跃，大盘宽基、科创概念更受青睐。多数宽基面临不同程度流入，跟踪沪深300ETF资金规模高达2925.18亿元，强势流入为207.99亿元上，上证50ETF净流入为131.94亿元，科创板50ETF大幅流入为263.11亿元。ETF新发小幅降温，仍以科创类、红利产品为主，创业板成为募集金额最多的板块，新发规模超过31亿元，权益型ETF换手率自9月3.8%以来企稳回升至4.22%，交投活跃度上行，溢折率触底反弹，两融余额略微下滑，目前处于近一年87.5%的高分位。
　　机构连续4个月增持沪深300ETF，货币ETF资金加速流出。沪深300机构持有比例上升，显示出机构仍保持较强的看多信心，仓位依然低于今年4月-7月的水平，仍有较大的上升空间。近半年内，货币类ETF流出加速，货币ETF仅在7月和10月里小幅流入31和53亿元，暗示市场风险偏好逐渐回暖。
　　除军工、农林牧渔、医药生物等赛道外，多数行业份额均逆势提升。部分热门赛道的延续资金流入放缓趋势，TMT行业资金流入规模逆势上涨，通信环比流入15亿元约5.90%。医药生物环比跌幅与上月几乎持平，自8月以来该板块资金流出力量逐渐衰弱，日均成交额较逐渐筑底。TMT板块中，计算机与传媒均逆转了资金流出的趋势；房地产资金流向由涨转跌，资金环比流超出3.2%约4.5亿元左右。电子连续六个月资金增速震荡下行，但本月下跌趋势放缓，环比流出0.55%约13亿元。
　　短期黄金ETF资金面较为宽松，长期看黄金料将延续涨势。世界黄金协会（WGC）在2024年展望中提到，预计美联储降息75- 100bp，将带动长期限美债下挫40-50bp，转换为黄金价格4%的增长。黄金ETF两融余额经历了小幅回升，同时面临环比1.34%的资金流入。
　　风险提示
　　经济波动风险：近期国内外市场波动较大，地缘政治风险仍存，存在经济下行风险，尤其是美股市场受加息及地缘政治影响下波动更为剧烈，可能对A股市场产生冲击。
　　模型失效风险：量化模型为基于历史基本面及资产价格数据分析得来，所挖掘规律在未来不一定依旧存在，因此模型的历史效果不代表未来。
　　统计建模过拟合风险：模型估计参数可能过多，以至于对模型预测效果产生显著影响进而出现过拟合问题，过拟合模型在训练过程中产生的损失很低，但在预测新数据方面的表现却容易较差，目前模型样本外的跟踪时长还不够，因而不可轻视过拟合风险。
　　本报告对基金的统计分析，仅限于原理方法论、历史业绩回顾层面的讨论，不构成任何基金推荐建议。
　　 ETF基金规模基于披露份额和净值进行预估，其中份额披露具有滞后性，可能导致与基金实际规模可能存在较大差异。