本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。
　　周度要点：海外方面，10年期美债收益率下行，继续利好海外市场；国内来看，27日发布11月全国规模以上工业企业利润，累计同比增速为-4.4%，较上月的-7.8%的增速明显回升，提振市场情绪。
　　上周（12/25-12/29)全球主要股指均上涨。港股中恒生科技(6.09%)涨幅最大，恒生中国(5.09%)、恒生指数(4.33%)涨幅居前。海外股日经225(0.89%)涨幅最大，英国富时100(0.46%)涨幅居前。A股创业板指(3.59%)涨幅最大，沪深300(2.81%)、万得全A（2.62%）涨幅居前。估值来看，全球主要指数除标普500外均上涨。海外日经225（PE(TTM)：0.73%/PB：0.56%）升幅最大。A股创业板指（PE(TTM)：3.51%/PB：3.47%）升幅最大，沪深300（PE(TTM)：2.56%/PB：2.57%）升幅居前；港股中恒生科技（PE(TTM)：6.51%/PB：6.51%）升幅最大。估值分位数来看，主要股指中除标普500外均上行。海外股中的英国富时100(+0.6个百分点)升幅最大，日经225(+1.5个百分点)升幅居前。港股中恒生科技(+1.1个百分点)升幅最大，恒生指数(+2.3个百分点)升幅居前。A股来看，创业板指(+0.7个百分点)升幅最大、上证50(+3.4个百分点)升幅居前。创业板指累计跌幅较上周缩小2.79个百分点，涨跌幅变化最大，其中133.36个百分点来自估值扩张。上证指数上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数盈利变化贡献普遍较大，除创业板指外均超90%。
　　上周（12/25-12/29）大类行业中，科技、设备制造等7个行业估值上升，交通运输1个行业估值下降。科技(PE(TTM): 3.66% : PB: 3.39% )升幅最大，设备制造(PE(TTM): 3.52% : PB: 3.23% )、消费(PE(TTM): 3.03% : PB: 3.01% )升幅居前；交通运输(PE(TTM): -1.53% : PB: -1.01% )降幅最大。上周(12/25-12/29)中信一级行业PE(TTM)中，科技板块估值升幅最大。其中，电新(5.10%)升幅最大，通信(4.71%)、电子(3.60%)升幅居前。其余板块估值来看，消费板块估值上升，其中食品饮料（3.89%）估值升幅最大，消费者服务（3.32%）升幅居前；金融板块估值上升，其中非银行金融(1.94%)估值升幅最大，综合金融(1.63%)、银行(0.99%)估值升幅居前。
　　 2个中信行业PE(TTM)超过中位数，1个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是国防军工、电子、计算机，排名后三的行业是银行、建筑和煤炭；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、计算机和医药，排名后三的行业是银行、房地产和建筑。
　　上周（12/25-12/29）A股主要指数风险溢价整体变化较小。其中上证180(-0.23%)下行幅度最大，沪深300(-0.23%)、上证50(-0.19%)降幅居前。
　　风险提示：数据统计可能存在误差