(一)原油期货价格:北京时间早七点，布伦特03月合约77.6美元/桶，日涨跌幅-0.8%。国际油价日盘期间延续涨势，晚间回落最终收跌。基本面方面，因假期后需求低迷和炼厂开工较高，美国EIA汽油和馏分油库存双双大幅累库。利比亚国家石油公司官员称将在72小时内恢复运营，断供压力预期减弱。地缘方面，伊朗最高领袖哈梅内伊命令革命卫队停止在境外攻击美军及其联军，ISIS称对伊朗克尔曼爆炸事件负责，此前预期的伊朗与以色列发生冲突的风险暂时回落。金融方面，美国APD就业数据超预期，周初请失业金人数下降，劳动力市场仍显韧性，Markit服务业PMI超预期，市场继续调整美联储降息预期，金融情绪偏risk off。
　　(二)原油要闻：【美国EIA成品油库存增加，原油库存下降】【哈梅内伊命令革命卫队停止在境外攻击美军及其联军】【美国宏观经济汇总】
　　(三)原油价格上行信号逐渐显现：1）金融角度，12月美联储议息会议前后，美股连续第八周上涨，显示金融情绪预期改善。2）供需角度，10-11月全球炼厂开工回落施压原油加工需求。目前美国炼厂开工已恢复接近年内高位，中国明年原油进口配额和成品油出口配额已逐渐下发。3）资金角度，今年最后一周仍有资金面偏紧压力。上周基金净多持仓降至十年低位，本周已开始小幅见底回升，元旦过后期现货资金流动性或将逐渐缓解。
　　(四)后期重点关注信号：1）也门胡塞武装对红海商船的袭击事件，迫使多家航运巨头改道绕行。苏伊士运河流量约五分之一是原油和成品油轮，合计约900万桶/日。该航线油轮多可采用绕行方式，目前对原油价格和实质供应影响有限，更多体现为对海运运费推升。如果波斯湾出口要塞霍尔木兹海峡发生阻塞，将实质造成中东原油出口中断，造成原油价格的短期大幅攀升。2）未来可能驱动原油价格上涨的信号:欧佩克产量和出口下降、美国产量下降出口增加库存回落、中国原油进口配额发放和炼厂开工回升驱动原油采购增加、基金净多持仓和总持仓开始回升、经济深度衰退预期落空、美联储开始降息、突发地缘事件等。
　　(五)原油价格展望：1）基准预期：需求弱稳、供应低位的和平情景下，油品库存或延续下降。2023年70-100美元区间，2024年或上移至80-120美元区间。
　　(六)风险提示：上行风险。①供应端，如果在欧佩克现有减产基础上，由于地缘冲突等原因导致额外供应中断，可能额外推升油价上涨。②需求端，如果海外经济提前复苏，需求高于预期将使去库速度加快，推升估值上行斜率。下行风险。①如短期情绪推升油价大幅超涨，过度透支预期后可能出现回调。②如果油价涨速过快推升通胀引发激进加息，可能诱发金融系统风险。