策略摘要
　　聚烯烃连续回调。国际油价走弱，PDH制PP持续亏损，成本支撑仍存。PE装置检修持续增加，PP装置检修维持高位，聚烯烃产能利用率均大幅低于历史同期。标品LLDPE与PP拉丝排产比例较高，非标品HDPE与PP均聚排产占比较低。元旦假期后石化库存大幅累库，去化速率偏慢，库存压力较大。下游需求维持刚需，观望情绪浓厚。聚烯烃延续供需双弱格局，预计聚烯烃偏弱震荡。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存64.5万吨，较上一日去库3.5万吨。
　　基差方面，LL华东基差在-30元/吨，PP华东基差在-100元/吨。
　　生产利润及国内开工方面，宁夏宝丰50 PP装置、宝来20 PP装置重启，塔里木石化30PE装置、武汉乙烯30 PE装置、福建联合12 PP装置、镇海炼化30 PP装置停车。PE、PP开工率持续走低。
　　进出口方面，LL进口窗口持续打开，PP进口窗口关闭。
　　■策略
　　（1）单边：无。
　　（2）跨期：无。
　　■风险
　　地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。