2024年政策仍有望助力，关注建材底部机会
　　2023年房地产行业规模继续下滑，截止12月25日，全国300城12月经营性土地成交规模3.3亿平方米，下半年以来首次同比回正。全年土地市场成交建筑面积12.8亿平方米，较2022年同期下降了20%，总成交规模刷新近十年新低。热度方面，12月平均溢价率2.8%，较11月下降0.8个百分点，创2023年月度新低。分城市来看，仅杭州、成都、上海、长沙等尚能保持一定热度，而武汉、天津、宁波、南京等城市月内土拍均为零溢价，行业整体维持底部震荡格局。预计地产投资端在2024年企稳，地产链的大部分细分行业的集中度仍有提升空间，部分赛道的格局已经开始改善，例如瓷砖、门窗等。受益标的：东方雨虹、北新建材、东鹏控股、旗滨集团、蒙娜丽莎、坚朗五金、伟星新材等。水泥行业：目前北方大部分地区需求已停滞，南方地区仍有赶工需求，后续南方需求随着气温降低也将逐渐减少。长期来看，行业产能过剩，错峰生产成为常态；2024年地产开工有望触底回升，基建高增长预期较强，水泥需求将改善。受益标的：海螺水泥、华新水泥、天山股份等。本周国内电子纱市场多数池窑厂出货平平，下游加工厂需求偏弱，开工率偏低，多以刚需采购为主，短期临近年底，下游提货或将难有好转预期。受益标的：中国巨石、中材科技、长海股份等。12月份中央经济工作会议提出对于房地产政策的侧重点在于“积极稳妥化解房地产风险，抓紧推进保障性住房建设、‘平急两用’公共基础设施建设、城中村改造等‘三大工程’，快构建房地产发展新模式”，建议关注城中村、保障房等改善型需求，受益标的：蒙娜丽莎、坚朗五金、东方雨虹、北新建材、东鹏控股、旗滨集团、伟星新材等。
　　本周（2023年12月25日至12月29日）建筑材料指数上涨2.17%，沪深300指数上涨2.81%，建筑材料指数跑输沪深300指数0.65pct。近三个月来，沪深300指数下跌6.18%，建筑材料指数下跌11.37%，建材板块跑输沪深300指数5.19pct。近一年来，沪深300指数下跌11.75%，建筑材料指数下跌23.25%，建材板块跑输沪深300指数11.50pct。
　　板块数据跟踪
　　水泥：截至12月30日，全国P.O42.5散装水泥平均价为326.14元/吨，环比上涨0.02%；水泥-煤炭价差为194.84元/吨，环比上涨0.04%；全国熟料库容比68.78%，环比下降0.50pct。
　　玻璃：截至12月30日，全国浮法玻璃现货均价为2016.74元/吨，环比下跌1.42元/吨，跌幅为0.07%；光伏玻璃均价为162.50元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为50.24元/重量箱，环比上涨1.98%；浮法玻璃纯碱-重油价差为31.86元/重量箱，环比上涨0.47%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为34.36元/重量箱，环比上涨1.38%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为95.39元/重量箱，环比上涨1.27%。
　　玻璃纤维：截至12月30日，无碱2400tex直接纱报3100-3300元/吨，无碱2400texSMC纱报3500-4000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5500-6800元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报3200-3400元/吨，无碱2400tex板材纱报3300-3500元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报3500-4800元/吨。
　　风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。