周观察：年后猪价或加速下行，重视生猪板块前瞻布局机会
　　猪价回落标肥价差持续收窄，年后猪价趋势下行或加速能繁去化。据涌益咨询，截至2023年12月29日，全国生猪售价回落至14.16元/公斤，较上周同期环比-0.33元/公斤。本周150kg肥猪较120kg标猪溢价收窄至0.18元/公斤，标肥价差收窄强化猪价回落趋势。展望春节后，消费淡季生猪需求断崖式回落，同时行业面临出栏过剩及2023Q4供给后移、冻品库存高企、养户资金紧张、非瘟高发等多重压力，猪价或进一步下跌加速能繁去化。当前时点，为应对猪价下行可能提前到来，我们建议生猪板块要有先手仓位，进行前瞻布局。
　　长期亏损叠加前期大肆扩张产能，预计2024H1猪企资金紧张加剧进而强化本轮行情级别。我们以A股18家头部上市猪企为样本，从猪企资金压力角度研判本轮行情级别，预计2024H1受低猪价及疫病影响，18家猪企合计经营性净现金流将转负。此外，受非瘟前期大肆举债扩张产能及2023年以来持续亏损影响，生猪板块资产负债率高企，依靠融资及经营性现金流入勉强与投资现金流出打平，2019年以来所积累的净现金流至2024H1或逐步消耗殆尽，猪企资金紧张加剧，我们判断本轮生猪板块并非短期炒作，而是大级别行情，建议充分重视生猪板块投资机会。
　　周观点：能繁长期去化大势未变，看好白鸡价格年末景气抬升
　　能繁长期去化大势未变，优质猪企再迎配置良机。推荐：华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：新希望、新五丰等。
　　需求旺季供给收缩在即，供需双驱看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。相关受益标的：益生股份等。
　　非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。具有研发、生产优势的企业有望充分受益，重点推荐生物股份、普莱柯、科前生物、中牧股份等
　　转基因审定号落地，商业化大幕拉开。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。
　　本周市场表现（12.25-12.29）：农业跑赢大盘0.8个百分点
　　本周上证指数上涨2.06%，农业指数上涨2.86%，跑赢大盘0.8个百分点。子板块来看，饲料板块领涨。个股来看，播恩集团（+12.42%）、科前生物（+10.94%）、蔚蓝生物（+10.93%)领涨。
　　本周价格跟踪（12.25-12.29）：本周黄羽鸡、玉米、豆粕价格环比上涨
　　生猪养殖：12月29日全国外三元生猪均价为14.17元/kg，较上周下跌0.21元/kg；仔猪均价为20.75元/kg，较上周下跌0.38元/kg；白条肉均价19.15元/kg，较上周下跌0.81元/kg。12月29日猪料比价为3.81:1。自繁自养头均利润221.34元/头，环比-14.97元/头；外购仔猪头均利润-206.16元/头，环比-36.47元/头。
　　白羽肉鸡：本周鸡苗均价1.26元/羽，环比持平；毛鸡均价7.67元/公斤，环比+5.94%；毛鸡养殖利润-2.80元/羽，环比+0.35元/羽。
　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。