分析师推荐
　　【东兴房地产】房地产周报20240102：二手房销售继续回暖，土地市场跌幅收窄（20240102） 
　　行业基本面：新房销售降幅收窄，二手房销售持续回暖。从数据来看，27城商品房累计销售面积（1.1~12.28）同比下滑3.7%，本月至今（12.1~12.28）同比下滑4.9%，上月整月同比下滑10.5%；其中一线城市(4城)本月至今（12.1~12.28）同比增长10.1%、上月整月同比下滑6.3%；二线城市(10城)本月至今（12.1~12.28）同比下滑7.0%、上月整月同比下滑12.8%。12城二手房成交面积（1.1~12.29）同比增长21.4%，本月至今（12.1~12.29）同比增长36.4%，上月整月同比增长19.6%；其中，一线城市(2城)本月至今（12.1~12.29）同比增长48.9%，上月整月同比增长24.6%；二线城市(6城)本月至今（12.1~12.29）同比增长27.1%，上月整月同比增长16.4%。
　　土地市场跌幅收窄。从数据来看，100大中城市本年累计（2022.12.26~2023.12.24）成交土地建面同比下滑20.5%，上周累计同比下滑22.0%；本周100大中城市（12.18~12.24）土地成交溢价率1.7%，上周3.6%；100大中城市本年累计（2022.12.26~2023.12.24）土地成交总价同比下滑21.7%，上周累计同比下滑24.4%。
　　12月内债融资继续萎靡。从数据来看，境内地产债发行规模（1.1~12.31）累计同比下滑16.7%，12月（12.1~1231）同比下滑40.2%。
　　合肥将《关于支持提取住房公积金支付购房首付款的通知》有效期延长两年。郑州航空港区、湖北孝感等地出台购房补贴政策。江苏徐州，安徽亳州进一步优化住房公积金使用政策。
　　投资策略：推进城中村改造和探索住房双轨新模式，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点。我们认为重点布局一二线城市，具有信用优势的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。
　　风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。
　　（分析师：陈刚执业编码：S1480521080001电话：010-66554028）
　　【东兴银行】银行业跟踪：Q4货币政策例会注重推动结构优化-20240102（20240102） 
　　央行货币政策委员会2023年第四季度例会于近日召开，分析了国内外经济金融形势，并对后续货币政策做出部署。会议对国内经济定调延续积极，同时指出了存在“有效需求不足、社会预期偏弱”等问题，其中“社会预期偏弱”为新增表述。
　　对下一阶段货币政策定调，会议指出“要加大已出台货币政策实施力度，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。信贷政策方面，会议强调“引导信贷合理增长、均衡投放”，“盘活被低效占用的金融资源”，“实施好存续结构性货币政策工具，落实好再贷款再贴现额度，继续加大对普惠金融、绿色转型、科技创新、数字经济、基础设施建设等支持力度，综合施策支持区域协调发展。”我们预计总量政策维持稳健略宽松，信贷平稳投放、结构优化被放到更加重要的位置。利率政策方面，会议指出“完善市场化利率形成和传导机制，发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”。继续引导降融资成本的背景下，预计存款利率将进一步调降。机构定位方面，会议指出“引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展。”
　　行业分化，优选两条主线。在政策持续发力而经济回暖持续性仍待观察的当下，我们基于短期行业基本面分化、长期政策支持大行、区域发展助力小行的判断，建议布局大小两端的银行，即高股息稳健国有大行和高成长优质区域小行。
　　板块表现
　　行情回顾：上周中信银行指数涨1.80%，跑输沪深300指数1.01pct（沪深300指数涨2.81%），在各行业中排名第17。从细分板块来看，股份行、城商行、农商行、国有行分别上涨2.90%、2.19%、0.82%、0.10%。个股方面，兴业银行（+10.88%）、无锡银行（+4.77%）、杭州银行（+3.52%）、长沙银行（+3.49%）、成都银行（+3.02%）涨幅居前，华夏银行（-2.09%）、渝农商行（-1.21%）、民生银行（-0.80%）、常熟银行（-0.78%）、交通银行（-0.69%）跌幅居前。
　　风险提示：经济复苏、实体需求恢复不及预期，政策力度不及预期，资产质量大幅恶化。
　　（分析师：林瑾璐执业编码：S1480519070002电话：021-25102905分析师：田馨宇执业编码：S1480521070003电话：010-66555383）