报告摘要：
　　行情回顾：2023年沪铜价格重心有所上移。美联储放缓加息预期和国内乐观需求预期支撑沪铜价格1月至4月中旬宽幅震荡偏强；消费端通胀粘性担忧引导美联储继续加息预期使4月下旬至5月下旬沪铜价格震荡下跌；美联储停止甚至降息预期升温、国内经济稳增长政策持续加码使6月初至今沪铜价格宽幅震荡偏强。
　　需求端：欧美经济增长渐趋放缓甚至衰退，或将抑制欧美自身和中国出口对铜需求；但是随着中国推出更多经济稳增长与消费刺激政策，美联储与欧洲央行加息结束甚至开启降息周期，光伏与风电及新能源汽车等新能源领域甚至包括房地产等传统需求领域，对铜需求或将逐步回暖。
　　供给端：海外铜精矿生产扰动引导供给偏紧预期，倘若国内新增冶炼产能或因原料问题难以全部释放，将使国内电解铜供需预期从偏松转向趋紧。
　　2024年铜行情展望：第一，倘若消费端通胀回落促美联储开启降息、欧美经济增长实现软着陆、国内经济增长稳步好转、海外铜精矿生产或投扩产扰动加剧，预计国内电解铜供需预期偏紧，且2024年电解铜价格重心将有所上移；第二，倘若经济增长放缓甚至衰退促美联储开启降息，欧美经济出现衰退将使国内经济增长承压，巴拿马等海外铜精矿生产扰动消除，预计国内电解铜供需预期偏松，且2024年电解铜价格或先弱后强；第三，倘若消费端通胀反复致美联储迟迟未能开启降息，美联储和欧洲央行保持高位利率时间越长，欧美经济增长放缓甚至衰退概率越大，届时国内经济增长亦将逐步承压，预计国内电解铜供需预期紧平衡，且2024年电解铜价格或先强后弱。关注沪铜价格在（55000-60000）65000-67000附近支撑位及70000-72000附近压力位；COMEX铜价在（3.0-3.5）3.7-3.8附近支撑位及3.9-4.0（4.5-5.0）附近压力位。
　　风险提示：美联储降息时间和幅度、欧美经济增长放缓程度、中国经济增长复苏程度