铜
　　隔夜LME铜震荡走弱，沪铜则表现为弱势震荡。美短债收益率快速回升，美元指数走高，美股回落，市场风险偏好有所收紧，带动有色市场回落。另外，市场对美2024年经济是否是软着陆仍有较大争议，加之美债标售规模不减，流动性收紧预期依然存在。基本面来看，需求进入季节性淡季下，下游再接订单未现明显转强之势，加工企业开工率有所回落。春节前一个月，笔者认为市场情绪或有一定的修正，一是当前强预期运行已近一个季度，无强基本面支撑下，价格走高也在透支后期行情；二是海外对欧美降息过度乐观，美股强势下存在一定的风险隐忧，美债标售不理想也显示流动性压力，因此价格出现回落整理的概率较大。但在内外情绪无法共振减弱下，春节前后仍将博弈强预期下，铜价下行幅度也会有限。
　　铝
　　节后首日氧化铝延续涨势、主力2402和2403合约再度触及涨停板，分别至3588元/吨及3605元/吨。隔夜AO2402收于3636元/吨，涨幅4.81%，持仓增仓243手至61475手。沪铝震荡偏弱，AL2402收于19465元/吨，跌幅0.56%。持仓减仓8962手至20.11万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3154元/吨。铝锭现货贴水收至10元/吨，佛山A00报价涨至19560元/吨，对无锡A00贴水10元/吨。下游铝棒加工费河南持稳，临沂下调100元/吨，包头新疆无锡南昌广东上调40-90元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调69元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，ZLD102/104及A356下调50-100元/吨。氧化铝和电解铝双双上行，但支撑两个品种上涨逻辑不同。氧化铝主因在内外供应扰动问题未解，但从目前来看几内亚事件影响开始平复，北方环保限产结束时点成为后市关注焦点。电解铝在内外宏观氛围助力，叠加高成本和低库存支撑，预计1月铝价仍存一定上涨空间。但注意目前去库速率已经开始放缓，资金存在一定谨慎情绪，建议理性控制仓位、不宜过分追涨。
　　镍
　　隔夜LME镍跌0.24%，沪镍涨0.58%。库存方面，昨日LME镍库存增加102吨至64158吨；国内SHFE仓单减少41吨至11260吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨150至-50元/吨。不锈钢方面，上周全国主流市场不锈钢社会总库存80.52万吨，周环比下降5.51%，实现九连降，受年底因素影响，消化速度有所加快，原材料价格此前下跌带动生产环比改善，但价格止跌也为不锈钢提供一定成本支撑。新能源汽车产业链方面，终端数据环比增加，且三元电池也呈现较快的环比增速，库存压力或有改善，但后市三元材料产量预计仍将环比小幅下滑，拖累硫酸镍需求。强驱动未显，价格呈现区间震荡。