核心观点
　　本周深圳市首批配售型保障性住房集中开工，建设总面积75.7万方，房源合计1万余套，总投资约125亿元；广州罗冲围首期潭村城中村改造项目也正式开工，改造范围达到147公顷，未来规划总建设量达到272万方，包括安置住宅64万平方米和保障性住房11万平方米。我们预计随着未来地产销售修复态势逐步明朗，板块估值回到健康水平，同时城中村改造的相关支持力度也在不断加码，建材板块尤其是消费建材板块配置性价比正逐步凸显。
　　市场回顾：本周中信建材指数上涨2.37%，沪深300上涨2.81%，建材板块跑输大板0.44%。本周子板块中，消费建材上涨2.04%、水泥上涨1.79%、混凝土及外加剂上涨0.95%、玻璃及玻纤上涨3.58%、耐火材料上涨2.21%、装配式建筑上涨5.32%、新材料上涨0.01%。
　　板块数据跟踪：
　　水泥：全国均价下降0.17%，库容比环比下滑0.69pct。本周全国高标水泥含税均价为380.5元/吨，环比下降0.17%。本周全国水泥库容比68.44%，环比上周下滑0.69pct，较上月同比下滑3.81pct，较去年同期下滑4.375pct。本周水泥出货率44.6%，环比上周提升5.8pct，较上月同比下滑11.93pct，较去年同期提升5.13pct。
　　玻璃：浮法均价下行0.36%，库存环比下行0.90%。本周全国玻璃现货成交均价1997元/吨，周环比下行0.36%；本周全国样本企业总库存3206.2万重箱，环比下行0.90%，同比下滑51.0%，库存天数13.2天，较上期下行0.1天。本周3.2mm镀膜光伏玻璃26.25元/平米，周环比持平，年同比下行3.77%；2.0mm镀膜光伏玻璃17元/平米，周环比持平，年同比持平。
　　玻纤：无碱粗纱市场价格局部承压下行，电子纱市场价格基本持平。本周国内无碱粗纱市场价格局部承压，部分池窑厂实际成交灵活，交投氛围一般。截至目前，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3050-3300元/吨不等，全国均价3148元/吨，较上周下降1.01%，同比下跌23.46%。电子纱主流报价7500-8000元/吨不等；电子布当前主流报价为3.3-3.7元/米。
　　碳纤维：本周市场均价环比持平，毛利率环比持平下行0.05pct。本周国内碳纤维市场均价94.7元/公斤，环比保持不变，年同比下降39.68%。截至12月29日，丙烯腈现货价约10050元/吨，周环比持平。据百川盈孚数据，截止到2023年12月29日，碳纤维行业毛利率较上周持平，月环比上行0.33pct至-8.39%。截至12月29日碳纤维库存12310吨，较上周环比持平。其中东北、华东、西北库存分别为6500、1550、4260吨，较上周分别变动-300/0/+300吨。
　　投资建议：本周深圳市首批配售型保障性住房集中开工，建设总面积75.7万方，房源合计1万余套，总投资约125亿元；广州罗冲围首期潭村城中村改造项目也正式开工，改造范围达到147公顷，未来规划总建设量达到272万方，包括安置住宅64万平方米和保障性住房11万平方米。我们预计随着未来地产销售修复态势逐步明朗，板块估值回到健康水平，同时城中村改造的相关支持力度也在不断加码，建材板块尤其是消费建材板块配置性价比正逐步凸显。我们推荐关注竞争格局良好，第二增长曲线表现优异或自身零售业务占比高的龙头消费建材公司，推荐消费建材龙头【东方雨虹】【三棵树】【伟星新材】【北新建材】。
　　风险分析
　　1）地产基建投资增速不及预期
　　建材行业下游主要为地产和基建行业，其投资增速将显著影响对各类建材产品的需求。近年来房地产行业经历了多轮降杠杆、去库存、资金收紧等政策调控，未来仍将面临结构性改变；基础设施建设投资增速也从高位逐渐放缓。倘若地产基建投资增速不及预期，将使得建材行业面临景气度下滑以及企业经营环境压力加剧的风险。
　　2）原材料价格上涨超预期
　　建材行业属于中游制造业，上游原材料价格波动将对行业盈利能力产生影响。倘若原材料市场价格出现较大幅度上涨，而成本压力向下游终端市场传导不及时的情形下，建材企业盈利空间将被挤压，从而面临利润下滑的风险。