▌小米汽车技术发布会：发布五大核心技术，“人车家全生态”战略全闭环
　　12月28日，小米召开汽车技术发布会，正式公布五大核心技术——电驱、电池、大压铸、智能驾驶以及智能座舱。
　　1）电驱：成熟一代，研发一代，预研一代。小米自研两款电机V6和V6s均已达到21000rpm，目前已量产，将搭载于小米SU7首批车型上。第三款电机V8s达到了27200rpm（最新发布电机转速为25000rpm），预计2025年上车。转速提高三个关键点在于：新研发屈服强度960MPa的硅钢，双向立体油冷技术以及SiC电控模块。基于全新碳纤维缠绕工艺，小米电机在实验室中已成功达到35000rpm。
　　2）电池：自研871V高压平台，开发CTB电芯倒置技术。小米自研800V碳化硅高压平台（最高电压871V），并且与宁德时代共同开发800V电池包。通过研发CTB一体化电池技术，将电池包做成车底板的一部分，提高乘用舱纵向空间。安全性方面，小米首创电芯倒置技术，把电芯倒放的同时，也将泄压阀倒置，使得极端情况下能量能快速向下倾泻。热管理方面，小米推出了“高效双模热泵”技术和“三热源逐级聚能”技术，可以将电驱、压缩机、加热器的热能逐级聚拢，传递给座舱，提升低温环境下续航保持率。
　　3）大压铸：一体化9100吨压铸集群系统，国内唯一具备量产自研合金材料车厂。小米“Hypercasting”大压铸实现9100吨锁模力，并且自研大压铸材料小米泰坦合金，其中30%的成分使用循环铝。小米大压铸可打造72合1的“三段式后地板”，其中包括一体化压铸后地板、溃缩区和防撞梁，显著提升整车结构强度，便于维修。
　　4）智能驾驶：应用BEV+Transfrom+占用网络自动驾驶最新算法，拥有端到端感知决策大模型结合感知能力，2024年底实现全国100城无图NOA。小米汽车搭载自适应变焦BEV，能像人眼一样变焦，动态调节感知范围，近可精准识别车位地锁开关状态，远可完成高速场景前后250m范围内识别，适用于不同环境。此外，小米在占用网络技术中加入超分辨率的矢量算法，将路面上看到的所有可视物体模拟成连续曲面的立体物，识别精度小于0.1m（一般车精度在0.2m）。凭借端到端感知决策大模型结合感知能力，能实现误差在5cm级别的精准代客泊车。硬件方面，小米智驾硬件平台包括两颗NVIDIADRIVEOrin高算力芯片，综合算力达到508TOPS，搭载一颗一体式激光雷达。
　　5）智能座舱：“人车家全生态”正式闭环，澎湃OS生态体验将全面体现。小米SU7搭载16.1英寸3K超清中控屏、超大56英寸HUD、翻转仪表屏。此外，小米SU7还能外接小米Pad生态拓展屏，拥有专属CarIoT生态。小米平板和手机应用可以无缝上车，成为车机原生应用，同时也支持苹果的设备，包括iPad后排拓展等。凭借在消费电子行业经验积累，小米将手机和汽车两个消费者日常生活中最重要的模块化产品打通，结合米家智能家居丰富的IoT产业链，真正实现了“人车家智能生态全闭环”，这是小米汽车核心竞争力所在。
　　▌新势力2023年销量瞩目，累计交付量突破里程碑
　　 2023年12月7家新势力合计交付19万辆，同/环比分别为+76%/+13%。2023年全年，7家新势力累积交付152万辆，同比+68%，成绩亮眼。①蔚来：2023年12月，蔚来交付18,012台，环比+13%。2023年全年，蔚来共交付新车160,038台，同比增长31%。②小鹏：2023年12月，小鹏交付20,115台，环比+0.4%。2023年小鹏汽车共交付新车141,601台，同比增长17%。2023年1月2日起，小鹏XNGP将新增覆盖191座城市，总覆盖城市数量达到243城，城市智驾全量开放数行业第一。③理想：2023年12月，理想交付50,353辆，环比+23%，成功达成月交付五万辆的目标。2023年全年理想共交付376,030辆，同比+182%。截至2023年12月31日，理想汽车在全国已有467家零售中心，覆盖140个城市，线下销售网络发达。④零跑：2023年12月交付18,618台，环比+0.6%。2023年零跑累计交付144,155台，同比增长29%，2024年1月10日C10将开启预售。⑤极氪：2023年12月，极氪交付13,476辆，环比+3%。2023年全年极氪交付118,685台，同比增长65%。2024年1月1日，极氯007开始交付。⑥埃安：2023年12月埃安交付45,947辆，环比+11%，2023年销售480,003辆，同比增长77%。⑦问界：问界系列2023年12月交付新车24,468辆，环比+30%，2023全年累计交付94,380辆，同比增长约24%。问界M9销售火爆，上市七天累计大定已突破30,000辆，问界新M7上市累计大定已突破12万辆。
　　▌投资建议
　　小米汽车已经小批量试生产，2023年新势力销量亮眼，新能源汽车行业方兴未艾，我们建议重点关注细分领域成长性好、业绩确定性高的企业。
　　▌推荐标的
　　我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外