内容摘要：
　　事件：近日，宁夏回族自治区发改委发布《宁夏回族自治区虚拟电厂运营管理细则》（简称《细则》），鼓励企业和资本积极参与虚拟电厂建设，推动行业高质量发展。我们对此点评如下：
　　《细则》主要目标是为规范虚拟电厂管理工作，充分发挥各类灵活调节资源的调节能力，保障宁夏电网安全、稳定、经济运行；通过规范自治区虚拟电厂的建设、运营、管理，指导自治区虚拟电厂参与电力电量平衡和市场交易相关活动；同时，鼓励电网企业和社会资本积极参与虚拟电厂的建设，推动虚拟电厂健康有序发展。
　　《细则》对虚拟电厂参与电力市场交易、运行、代理方式、结算、评价、退出、信息披露等环节给出详细的运营管理指引，其中，1）交易方面：明确虚拟电厂参与电能量市场、辅助服务市场和电力需求响应，不能以同一调节行为获取重复收益；2）代理方式方面：虚拟电厂运营商与其代理用户的收益分成以套餐方式结算，便于双方准确、高效结算费用。代理套餐主要适用于自治区需求响应和辅助服务市场，电能量市场依据中长期和现货市场交易规则及零售套餐执行。代理套餐可分为固定价格套餐、比例分成套餐、阶梯价格套餐、市场价格联动套餐等类型。
　　投资建议：宁夏是继山西等少数省市后，国内率先出台虚拟电厂建设运营管理细则的省份。目前国内虚拟电厂仍以示范项目为主，未来随着虚拟电厂项目在全国铺开，从示范项目推广至常态化运营，各省运营管理细则也将陆续出台，同时，随着虚拟电厂聚合的资源类型逐步丰富，源荷储一体化聚合的虚拟电厂或将成市场主流，相对应的运营管理办法也将更加丰富。建议关注分布式新能源运营经验丰富的南网能源和芯能科技。
　　风险提示。政策推进不及预期，虚拟电厂项目建设不及预期，电力市场化改革趋缓，辅助服务需求增长不及预期，用电量增速不及预期，电价大幅波动。