上周政策情况：因城施策降低风险，深圳首批配售型保障房开工。中央层面，央行四季度例会继续支持房企融资需求，推动房地产发展新模式。国常会表态要深入推进以人为本的新型城镇化，进一步深化户籍制度改革。住建部数据显示2023年二手房交易拉动房地产市场交易总量正增长，同时保障房建设已超额完成年度计划。地方层面，上周深圳首批配售型保障房开工。九江出台预售资金监管收紧政策。武汉、盘锦、安顺、广州、徐州等出台公积金放松政策。
　　上周基本面情况：成交边际上升，推盘规模回升。根据Wind及克尔瑞数据，上周55城新房成交面积778.91万方，环比上升33.1%，同比上升18.6%，新房成交边际上升，一线上周成交环比上升18.7%，其中北京表现最好，环比增长53.7%。二手房方面，上周13城二手房成交面积136万方，环比下降5.4%，同比上升75.2%，75城二手房成交套数环比上升2.6%，同比上升69.3%，二手成交热度较稳定，上周75城二手房来访环比上升12.78%，来访热度回升。11城单周商品房推盘面积环比上升9.3%，同比上升24.3%，推盘规模边际上升。
　　上周土地情况：土地成交边际下降，景气度仍相对低位。根据中指院，2023年第52周商住土地出让金环比下降16.5%，同比上升23.9%。12月前28天300城商住土地出让金同比上升11.9%，较11月由负转正，土地成交热度边际上升。第52周商住土地供销比（MA3）1.22，环比下降0.15，土拍市场景气度仍相对低位。
　　开发板块观点：年末市场热度小幅回升，行业格局进一步强化。上周新房成交环比大幅回升，政策环境宽松对核心城市市场有一定的改善带动作用。23年行业分化格局进一步强化，央国企在上半年市场景气度相对较高阶段实现同比正增长，民企规模持续下行，企业信用、市场信心及货值储备差异使得央国企在市场改善阶段表现可以出较强的规模弹性。当前行业供给端政策全面放开，需求端政策显著宽松，但是长期的供需两端压力对房企经营拓展能力及居民信心均造成较为严重的打击，行业经营及估值的最大压力均来自对于房价下跌的担忧，关注后续核心城市成交量价的变动趋势、对市场的影响及过程中板块投资机会。
　　物业板块观点：板块估值小幅回升，民企表现较好。上周恒生指数上升4.3%，物业板块平均上升4.3%，其中龙头央国企上升4.5%，龙头未违约民企上升7.9%，龙头违约民企上升7.4%，物业板块整体动态PE9.4x，处于20年以来1.3%分位。
　　风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动