报告要点：
　　行情回顾：现货延续疲软，盘面表现最弱。上周双焦表现乏善可陈，焦煤现货疲软，焦炭担心钢厂提降，盘面也表现最弱，若非成材驱动不明，依旧震荡，双焦情绪甚至还能更差，最终收盘仍未收完基差，就可见一斑了。
　　宏观：12月PMI环比走弱，股票走强抽走部分商品流动性。
　　1）12月31日，国内PMI数据公布为49%，比上月下降0.4个百分点。
　　2）12月百强房企销售数据公布，同比-45.5%，环比上月-31.7%表现更差。
　　3）上周A股触底反弹、国债下跌，商品整体资金流出明显。
　　动煤供增需触顶，现货延续疲软：近端动煤供需格局十分明朗，坑口产量环比改善（此前降雪影响衰退），而需求端则日耗基本触顶，港口库存预计难以继续大幅下降，供需偏弱，而且海煤报价疲软，跟随为主，整体价格下跌压力仍存。后市需求端，预计随着下周天气的持续偏暖，将会出现一定程度下滑，供给端则预计高位震荡，短期价格依旧承压。不过，由于疆煤外运成本偏刚性，电厂存主动补库空间，因此料下跌空间有限。
　　短期关注铁水见底影响，但长期核心还是成材需求走向：短期双焦供需矛盾主要集中在铁水身上，即此前持续下行的铁水，进而带来的刚需和投机需求连续疲弱，是主导双焦价格疲弱的核心（即便在矿难频发的时期，也依旧是主要矛盾点）。对于后市，从铁水检修情况来看，预计下周即将见底回升，需关注短期刚需或投机需求的边际改善可能，以及由此引起的价格反弹可能（但不建议过于重视）；交易的核心，我们依旧认为在于成材需求的走向，即对于明年两会后的内需、出口预期，而这又暂不明朗。因此又落到了此前测算的从原料到成材整体偏紧的平衡表内，故操作上仍不建议做空为主，更多建议关注回调参与多配或者正套，等待蒙煤更进一步扩大再考虑是否需要空配。
　　风险点：终端需求不及预期、进口超预期、宏观波动加大等