报告要点：
　　PX：近期红海航运炒作引起能化情绪反弹。周内PX价格反弹为主。基本面则缺乏实际有效驱动，近端上行空间或有限。本周甲苯美亚价差回落，芳烃端驱动不足，截至最新甲苯美亚价差约179美元/吨，进一步回调。PX方面，我们认为2024年芳烃调油行情效应同比弱化，关注其实际影响。供需基本面方面，截至最新国内PX开工约87%，周环比上涨，同比偏高约8个百分点。其需求端PTA开工回升后又遇调整下行，截至最新，日度开工约81%。目前PX端相对11月份供需双增，预期12-1月PX端累库幅度收窄。
　　PTA：近端供应因装置负荷调整环比走低，实际驱动有限，关注供应扰动。节前一周PTA现货加工费约430元/吨。原料PX端，关注24年调油溢价行情的实际影响。PTA供需基本面来看，供应端，截至最新PTA开工约81%，周内逸盛系列装置动态较多，12月内PTA端累库幅度或进一步收窄。需求端，成本端价格上行，聚酯加权利润亏损加大，目前亏损180元/吨以上。周内聚酯负荷小幅下调，目前开工约87%，下周来看装置调整不多，预估聚酯开工相对稳定。江浙地区化，市场反映需求平平，织造行业开机率存下滑预期。节前织造下游或向下调整为主，织造备货需求存在回升空间，预估涤丝产销表现尚可。整体来看，产业链驱动有限，PX及PTA端均表现累库格局。
　　风险点：原油价格波动；聚酯端负荷下滑；美国汽油需求走弱