本期投资提示：
　　本周纺织服饰板块表现弱于市场。12月22日-29日，SW纺织服饰指数上涨0.7%，跑输SW全A指数2.0pct。其中，SW服装家纺指数上涨0.3%，跑输SW全A指数2.4pct；SW纺织制造指数上涨0.5%，跑输SW全A指数2.2pct。
　　近期行业数据：1）社零：11月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额达1503亿元，同比增长22.0%，1-11月累计额达12595亿元，同比增长11.5%。2）出口：11月国内纺织业出口额达237亿美元，同比下滑3.0%。其中，纺织纱线、织物及制品出口额同比下滑1.3%至111亿美元；服装及衣着附件出口额同比下滑4.4%至125亿美元。3）棉价：据中国棉花网数据，12月29日，国家棉花价格B指数/郑棉主力合约2405报于16349/15455元/吨，较12月22日上涨1.0%/上涨0.2%；国际棉花价格M指数/ICE2号棉花主力合约2403报于91/81美分/磅，较12月22日上涨2.1%/上涨1.4%。
　　【本周板块观点】
　　1）服装：元旦假期消费氛围浓厚，服装品牌发布龙年专属产品，助力新年精彩开局。本周正值元旦假期，各地线下消费火热，冰雪经济成为冬日消费新增长点。服装品牌积极推出龙年新春限定产品，助力新年精彩开局。我们于2022年底提出品牌消费“K型”分化，在2023年的复苏行情中得到验证，预计2024年服装品牌分化持续，继续演绎强者恒强。2024年春节时间偏晚，将有效拉长旺季消费时间。服装板块近期在旺季催化、低基数及全国降温等因素拉动下，终端销售加速增长，看好后续品牌服饰的复苏弹性。运动户外板块推荐安踏体育、波司登，建议关注361度、李宁、特步国际；休闲服饰继续演绎K型分化，推荐高端及高性价比品牌：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、赢家时尚。
　　 2）纺织：跟踪纺织行业全球需求与品牌趋势，2024年预计分化加剧，重点把握结构性机遇。从当前需求看，2024年整体呈现弱复苏，但依然存在户外运动赛道、高性价比产品及特定区域市场等结构性机会。具体而言，①分市场观察：在当前订单趋势下，需更关注海外。②分品牌观察：“K型分化”或将进一步演绎。③分赛道观察：品牌商日趋倾向开发环保或者功能性面料产品。当前纺织业下游品牌客户去库已临近尾声，部分客户率先完成去库存，制造板块将进入补库周期，业绩改善方向不变，预计2023年逐季环比改善、前低后高，2024年有望实现更高弹性。看好运动制造链的恢复弹性及具备景气度的个股，上游推荐：新澳股份、伟星股份、百隆东方；中游推荐：华利集团、申洲国际。
　　【本周重点回顾】
　　赛维时代（301381）深度：数智化驱动的跨境电商企业，开辟服装品牌出海征程。技术驱动的跨境电商企业，以数字化运营体系赋能全业务流程，以柔性供应和小单快反提升控货能力，未来有望持续复用品牌培育经验，加速服装品牌出海征程。预计23-25年归母净利润为3.5/5.0/6.7亿元，对应PE为34/24/18倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　行业观点及投资分析意见：内需持续回暖但分化持续，外需底部企稳回升，订单拐点逐渐显现，梳理以下方向：1）消费K型分化下高端、大众品牌韧性更强，推荐：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、赢家时尚。2）户外运动具备中长期景气度和优质竞争格局，推荐：安踏体育、波司登、361度、李宁、特步国际。3）纺织制造板块基本面逐步改善，优选成长性方向，推荐：新澳股份、申洲国际、华利集团、伟星股份、百隆东方。4）跨境电商市场蓬勃发展，技术驱动型公司具备中长期竞争力，推荐：安克创新、赛维时代。
　　风险提示：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧；存货减值风险；原材料成本上涨。