主要观点：
　　本周我们发布赢家时尚深度报告《赢家时尚深度报告：从高端女装到轻奢品牌集团》，赢家时尚定位中高端女装集团，目前公司旗下有八大品牌，是国内唯一拥有3个零售超10亿品牌的高端女装集团。我们预计23-25年公司收入有望达69.19/82.45/98.22亿元，同比增长22.2%/19.2%/19.1%：预计23-25年归母净利润为8.49/10.64/13.90亿元，同比增长122.0%/25.3%/30.6%，对应23-25年EPS为1.21/1.51/1.97元，23年12月29日公司收盘价14.18港元对应PE为11/9/7X（1港元=0.91元），首次覆盖，考虑公司大中台体系下的多品牌孵化能力、卓越商品体系改革的高壁垒、未来店效和净利率仍有提升空间，给予“买入”评级。
　　投资建议：我们分析，1）服装方面，12-2月行情值得布局，春节偏晚利于冬装销售旺季拉长。目前，目前市场主要担心24H1高基数问题，但我们认为具备开店空间、扩面积空间、控费空间的公司仍有较好的成长性，且目前较多服装公司已跌至24PE10X左右。重点推荐报喜鸟、锦泓集团、嘉曼服饰；（2）出口制造端，一方面推荐24年成长型标的安利股份、开润股份、兴业科技；另一方面预计部分公司Q4有望迎来拐点，重点推荐健盛集团、盛泰集团。
　　行情回顾：低于上证综指1.03 PCT
　　本周，上证指数上涨2.06%，创业板指上涨3.59%，SW纺织服饰板块上涨1.03%，低于上证综指1.03PCT、低于创业板指2.56PCT，其中，SW纺织制造上涨1.55%，SW服装家纺上涨0.39%，SW饰品上涨1.82%。其中涨幅前二的板块为内衣、纺织机械，跌幅前三的板块为母婴儿童、电商、户外及运动。目前，SW纺织服饰行业PE为15.95倍。本周涨幅第一为棒杰股份上涨13.47%；跌幅第一为泰慕士下跌13.02%。主力资金净流入方面，锦泓集团第一，流入1.57%；而主力资金净流出最多的公司为华斯股份，流出11.36%。
　　行情数据追踪：本周中国棉花价格指数上涨1.57%
　　截至12月29日，中国棉花3128B指数为16462元/吨，区间上涨1.57%。截至12月29日，中国进口棉价格指数（1%关税）为16192元/吨，区间上涨1.98%。截至12月28日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为16030元/吨，区间下跌1.66%。本周国内外棉价差缩小，截至12月29日，外棉价格低于内棉价格270元。
　　行业新闻：WHPGlobal完成对荷兰牛仔品牌G-Star Raw的收购;安踏与通用技术高新材料集团有限公司达成合作签约；三夫户外将与Klttermusen AB签订合资协议；耐克确认裁员中，未来三年降本增效；宝胜开始布局瑜伽服饰赛道；高士、兰精联手推出业内首款无合成材料的高性能鞋履面；UGG在上海开设国内首家旗舰店。
　　风险提示：天气不及预期风险；原材料波动风险；系统性风险。